標普指不贖回永久債反映弱勢企業再融資壓力增

商台新聞 更新於 2019年09月17日11:10 • 發布於 2019年09月16日11:18

標普指,市場上有發行人決定不在其認購日期內贖回境內永續債券,顯示較弱企業的再融資壓力不斷增加,特別是地方政府融資工具(LGFVs)。標普的報告指,若發行人選擇不贖回永續債,會承受更大還款,選擇不回購往往被解讀為發行人有財務困境難,並且沒有足夠現金或獲得資金來兌換。標普指,早前吉林交投放棄贖回15億人民幣債券,可能顯示一些弱勢地方政府融資平台的再融資壓力加劇。過去兩年,該公司尚未發布有關國內債券市場的文件。

標普估計,2019至2021年期間,有3.8萬億人民幣(折合約5400億美元)的地方政府融資國內債券陸續到期,預計該行業將繼續高度依賴再融資來償還債務。標普又指,中國財政部在今年一月已經指示永續債券不能被入賬為股權,但暫時很少發行人跟隨該指引。標普相信,監管機構會繼續向國企施壓進行實質上的去槓桿化,而不僅僅是在書帳面上。

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