【財經評論】黃金投資熱如火 經濟信心冷過冰

on.cc 東網 更新於 08月05日13:46 • 發布於 08月05日13:46 • on.cc 東網
(Getty Images圖片)
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黃金現貨價格年內累升逾三成,每安士歷史性突破2千美元,尚未有見頂迹象,吸引更多資金流入黃金相關產品,期貨、交易所買賣基金(ETF)和金礦股等行情火熱。可金價飆升的背後,更多是反映投資者在中美角力升級、疫情沒完沒了、全球經濟衰退、美國政經變局、美元信用下降、貨幣貶值等難題下,對前景極度不安,從而追求避險之途的悲涼現實!

回看黃金投資對上一個熱潮在2011年,相隔近9年,如今金價已破頂。這期間全球經歷長期放水,而踏入今年,世界經濟備受疫情衝擊,黃金實體需求下跌,兩大金飾買入地中國和印度需求均急瀉逾五成,且全球各國央行購入黃金量按年亦降近四成,在此情況下金價升勢無礙,是因上半年全球黃金ETF總流入量創新高,總持倉累增三成至逾3,300噸,超過德國,僅次美國,到底是甚麼回事?

歸根究柢,本輪金價升勢,並非由經濟景氣帶動黃金需求所使然,而是景氣甚差,各國為救市推低利率並狂印銀紙,令貨幣貶值,加上部分產金地區因疫情而停產、航空業受阻而無法運金,為黃金期貨價格推波助瀾。當然,全球經貿戰消息日日新鮮,地緣政治風險急升,一向被視為抗通脹和避險產品的黃金,可謂時勢造英雄!從愈來愈多黃金期貨合約持有人選擇實物交收,足見富人開始囤積實金。

如無意外,全球最快要到年底才研發到安全的新冠肺炎疫苗,惟量產需時,料經濟最快要等到明年中才能真正走出「疫」境,此前將有更多企業捱不住而倒閉和打工仔失業,前景展望實無法樂觀。更甚的是,近憂還有下半年美國經濟復甦落空、政府財赤惡化、10年期美債孳息率跌至歷史新低,在扣除通脹後實際呈負數、美元在信用過度透支下跌至逾兩年低位,以及總統大選前中美角力升級,皆利好金市。

中長期看,受累「直升機撒錢」式救市,美元貶值好可能已成大趨勢,貨幣危機才剛開始,且尚不能排除中美武裝衝突的可能性,而無限放水後,或帶領全球走進通脹猛於虎的時代。還有鮮為人留意的是,疫情加速了數碼化發展,銀紙又被視為播毒媒介,令數碼交易加速盛行,財富難以在網絡世界被隱藏,也推高了實金需求。凡此種種亂世現象,足令金價處於不敗之地。

也許,金價與信心已成為反向指標,投資者宜以務實、非重倉投機的心態看待黃金,視它為適量多元化、分散風險的策略。

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