應否撈底？可博反彈嗎？有冇心水推介？6大投資行為心理學 你中幾多樣？ | 劉啟明

疫情進一步惡化，歐、美兩洲確診數字急劇飆升，環球股市無奈地倒頭急瀉，筆者自入行以來未曾嘗試過如此風高浪急的市況。近日收到不少查詢，大多是「應否撈底？」、「可博反彈嗎？」、「有無心水推介？」等投機心態，這些都是在反映投資行為心理學的例子。

撰文：劉啟明｜ 圖片：unsplash

及早矯正投資心態

傳統投資理論，主要建基於經濟學，假設市場運作有效率，所有人都是理性且懂得投資分析，只要追隨以上模型引伸出來的結論，便可有效地分散風險，將回報最大化。無奈地現實中並沒有那麼完美。

投資者在決定投資前，未必一定考慮以上的理論模型，即使曾考慮過，或多或少都會受心理因素所影響，令投資變得不那麼理性。 投資時同時投入情緒並沒有對錯之分，即使強如基金經理都會出現上述情況，及早發現可有助矯正投資心態，從而更清楚自身的風險取向。筆者舉數個投資心理的例子，讓各讀者參考。

1. 規避損失多於規避風險

假設投資者不喜歡冒投資風險，愈多風險對投資的開心程度會減少。 現實中，與其說是規避風險，不如說成是規避「損失」，沒有人願意承受損失。即使一個有財力而且進取的投資者，當他知道損失可能性較高時，他會傾向較少投資。 相反，當知道當前項目賺錢機會較高的話，投資者會將投放更多資源賺取更高利潤。

2. 風險中立甚至愛好風險

現實上並不是所有投資者都害怕風險。 有些人甚至愛上風險，例如透過賭博以小博大，在某一個虧損點時更會藉著借貸以追回損失了的部分，風險在不知不覺間已被倍化。

3. 以偏概全

這是十分常見的現象，很多人在投資之前都不會多做功課，當他認為某一隻銀行股走勢強勁時，便會認為其他同類的銀行股都有相同表現，於是便傾向跳過分析基本面步驟並直接投資成本低的銀行股，理論上是十分危險的，最終或者得不償失。

4. 過分自信

每一個投資者對自己都是充滿信心的，沒有人想承認自己的想法是錯誤的。 即使他從來沒有經過詳盡的投資分析，都認為自己的想法能代表市場的想法。 這種投資者傾向自行投資，不會委託任何專業團隊或投資專家。

5. 安於現狀

毫無疑問，進行投資分析是一個相對漫長的過程，要求時間，耐性及分析技能，並不是每一個投資者都願意去做。 通常最初選定了一個組合後便傾向不變，留在舒適區長線投資。 即使市況出現波動，基本因素有改變時投資者仍會傾向維持現狀，並認為最初選擇的組合仍然是最好的，最終會重上升軌。

6. 馬後炮

當投資者準確預測了市場方向時，他們將視為自己的投資成就，繼而產生心態如「一早如我所料」，「你應一早聽我講」，「我能準確預測升市及跌市」等，繼而將過度自信再發酵，於下次投資時或會不知不覺地低估了風險。

當然以上的行為只是其中的一小撮，有些行為可透過學習或經驗加以改善的；但有些行為由於牽涉到內在性格，很難短時間內作出改變。筆者建議讀者不妨多了解自己的心理行為或徵詢你的投資顧問，建立更個人化的投資組合。
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