中電發盈警，指澳洲發電業務因遠期合約的公平價值出現大幅不利變動，將令集團綜合營運盈利虧損約37億元。盈警一出，那當然股價要有所反映。那麼中電聲稱，澳洲業務面對的72億元虧損（僅按最新公布日期估算，6月30日截數日時相關虧損金額仍有變）是什麼一回事？
發電廠利用遠期合約鎖定利潤、平衡現貨市場波動風險，其實屬正常商業運作。先簽訂遠期售電合約，確定了售電價及交付日期。惟過去一年，澳洲批發電價大升，遠遠高出中電當時簽定遠期合約的售電價水平，也是說賬面上，中電相關遠期合約的售電價是「大平賣」，合約價值自然大跌。
由於遠期合約的公允值，是按截數日的市價計算，換句話說，中電這批合約市值跌幅，在會計上將視作為虧損，需要於損益表中反映。
本來只要合乎香港財務報告準則若干規定，這些帳面盈虧可以遞延於儲備帳內，毋須於當期損益表中反映，這便是所謂的「有效會計對沖」。但中電澳洲相關能源遠期合約並不符合作對沖會計處理（這是另一故事)，因此按公允值變動的盈虧，都要反映於最新損益表中。所以說中電並非真金白銀「虧」了72億元現金，對派息能力高低未構成直接關係。而中電最終確實要「輸」多少，要至6月30日截數日才塵埃落定。
當然長遠看，只要待這批合約到期，貨銀兩訖，對沖自動解除，相關虧損撥備將視作為盈利撥回，屆時又是另一數字。再者電價不斷升，長遠看經營電廠的盈利有望提高，但當然先決條件是電廠能夠購入足夠、以及價格商宜的燃料，才能談什麼盈利上升吧。
不過即使撇除上述這些非現金虧損，中電實際營運盈利仍是疲弱，成本大升。而上文提及的澳洲能源遠期合約，除公允值虧損外，中電早前便透露，由於上半年中電旗下兩間電廠因工業事故、又或原料不足等原因，令產電量不足，因此逼於要在現貨市場，高價購買電量彌補不足，以履行合約交貨，這便是真的在做「蝕本生意」了。這部份確實虧損多少？中電暫時未有透露。但單是今年首五個月澳洲業務核心經營(即撇除上述那些非現金虧損)，便由盈轉虧。
最後，盈警不談了，買中電的，最緊要還是看息率。目前中電股息率大約4.6厘，視作為無風險指標的美國10年期國債息率3.275厘，食之無味呢。要選擇收息股，香港電訊（6823）目前都做到6.98厘，投資者會如何選擇？
後記：中電發盈警，翌日晚上香港西北區便因元朗電纜火警，導致大範圍停電，中電今年認真運滯。
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