7月29日,常熟通潤汽車零部件股份有限公司(以下簡稱“常潤股份”)在上交所主板上市,保薦人為國金證券,本次上交所IPO發行價格為30.56元/股,發行市盈率18.71倍,截止發稿,股價大漲44%封板,最新市值34.99億元。
常潤股份主要從事各類千斤頂及其延伸產品的研發、製造和銷售。截至招股説明書籤署日,常熟勢龍直接持有公司 2,827 萬股股份,佔公司發行前總股本的 47.42%,並持有公司股東天潤投資(持有公司771 萬股股份,佔公司發行前總股本的 12.93%)4.03%的股權,為公司的控股股東。JUN JI 合計可支配公司股份表決權的比例為78.35%,系公司實際控制人。
本次擬募資5.09億元,主要用於汽車維修保養設備生產基地項目、研發中心與信息化項目、汽車零部件製造項目。
募資使用情況,圖片來源:招股書
報吿期內,常潤股份的營業收入分別為24.55億元、24.74億元、30.56億元,歸屬於母公司所有者的淨利潤為1億元、1.23億元、1.42億元。
基本面情況,圖片來源:招股書
具體來看,其主營業務毛利率 21.93%、 18.63%、16.18%,呈現逐年下降之勢。報吿期內,影響其毛利率的主要因素如下:首先是原材料價格變動,公司產品主要原材料為金屬原材料(鋼材等)及其他千斤頂零部件,成本中直接材料佔主營業務成本的比例較高,而鋼材加工行業是週期性行業,受經濟週期波動影響較大,價格波動較為明顯,使得其整體盈利水平與原材料價格存在緊密關係。其次是結算外幣的匯率變動,報吿期各期,公司的海外銷售收入佔主營業務收入比例較高,海外銷售收入的結算貨幣主要為美元,故匯率波動會對公司銷售收入的折算產生一定影響。
整體來説,公司的汽車配套零部件作為常規隨車工具,主要供應整車配套市場,市場需求主要取決於全球汽車產銷量。如果全球及我國宏觀經濟持續低迷、海外新冠疫情持續蔓延、汽車行業持續不景氣,汽車產銷量可能進一步下滑,將對汽車零部件行業造成較大不利影響,進而影響其經營業績。
同時,報吿期內,公司主營業務中境外銷售收入金額佔主營業務收入的比例分別為78.02%、77.86%和 80.32%。其中,公司出口美國的銷售收入佔主營業務收入比例分別為37.97%、42.77%和 43.28%。若未來中美貿易摩擦進一步加劇,可能對公司經營業績造成不利影響。
此外,報吿期各期末,常潤股份的流動比率分別為 0.94 倍、1.07 倍和1.38 倍,速動比率分別為 0.64 倍、0.74 倍和 0.84 倍,短期償債能力指標偏低,且資產負債率高於可比上市公司平均值。鑑於公司未來仍將持續進行產品更新迭代、擴大生產經營規模,資金需求量也將不斷增加,若未能及時獲取足夠資金,或將面臨較高的短期償債風險,對公司經營造成一定的不利影響。
主要償債能力指標,圖片來源:招股書