上週五（5日），美國公布了6月就業報告，雖然「非農」輕微造好，但前值數字大幅下修，而且失業率再上升，市場視為不理想，提升了9月減息機率，美元下跌。上週二（2日）鮑威爾罕有地向市場放鴿，美元會否進一步下跌？關鍵是本週鮑威爾會否再放鴿，及頑固多時的美通脹數據有否回落。
上週五晚，美國公布了6月一系列就業報告：
過去的就業報告中，市場都集中留意「非農」結果。今次「非農」結果比預測輕微造好，以往市場反應都會一窩蜂買入美元，令美元大升。但這次市場郤大手沽出美元，令非美貨幣及金價上升，原因是市場消化了整個就業報告後，發現其他細節其實反映美國經濟出現了倒退。首先，6月「非農」結果是增加20.6萬，其實是一個不俗的結果，但當晚的前值（即五月結果）由27.2萬大幅下修至21.8萬，令市場有點失望。而且五及六月是美國大學開始放暑假月份，機構會增聘大量臨時工及兼職，而非全職，所以五及六月新增職位即便上升至20萬，並不能反映美國經濟強勁。相反，如扣除臨時工及兼職職位，新增的全職職位數字可能相當低。另外，六月按年平均時薪增長是下降至3.9%，是三年以來新低，反映工資增長下降，將影響未來美國民衆消費力。最令市場關注的是失業率惡化，失業率是個滯後的數據，一向不是市場首要焦點，但滯後的數據持續造差，市場就會開始關注。見下方美國每月失業率走勢圖，可見美國失業率已連續三個月持續上升，反映美國失業率上升並非偶然地惡化。由此可見，就業報告中除了「非農」輕微造好外，其他細節均反映美國經濟正在轉弱，聯儲局有可能需要在通脹未達標前，提前減息來防止經濟步入衰退。上週五晚當就業數據公佈後，9月減息機率由60%大幅升上72%，美元亦因此下跌。美元能否進一步下跌？本週留意鮑威爾會否因經濟轉弱而放鴿。上週二，鮑威爾在出席歐洲央行論壇時表示「聯儲局在打壓通脹取得了重大進展」，被市場視為放鴿，令美元上週持續下跌。本週會否繼續放鴿，請大家拭目以待。
本週市場重點：
週二（9日）晚上11:00 鮑威爾出席聽證會
週三（10日）晚上10:00 鮑威爾再次出席聽證會
週四（11日）晚上8:30 美國公布6月按年CPI，預測：3.1%；前值：3.3%
美元指數分析：
消息方面，本星期留意鮑威爾週二及週三晚出席國會聽證會，市場關注他會否繼續放鴿，同時留意週四晚公布6月CPI結果。技術分析方面，美元指數跌近大型上升通道的支持線，若然支持線失守，料美元指數有機會下探至100水平。
黃金期貨分析：
最近兩個因素令金價持續上升。1）第六次中東戰爭或在醞釀中，以哈之間在加沙戰爭不斷，但近日以色列與黎巴嫩真主黨在雙方邊境互相攻擊，戰事不斷升級，內塔尼亞胡表示可能以地面部隊攻入黎巴嫩。一旦發生，中東或多一個戰區，市場擔心伊朗會直接介入，可能美軍也被迫介入，令近日避險情緒升溫支持了金價。上週五（5日）期金收市報2,399美元，距離歷史高位2,464美元只差60多美元，目前14日RSI只是59水平，未到超買水平，金價有可能再創新高。不過要小心，因上週初內塔尼亞胡曾表示可能與哈馬斯進行新一輪停火談判，一旦有和平曙光，金價會調整。2）另一因素支持金價上升是近日美國減息預期升溫，令美元近日走弱，留意本週鮑威爾言論及CPI結果。
（本文撰於2024年7月8日上午0時5分）
撰文：毛偉廉（William）
博威環球投資業務發展部主管
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延伸閱讀：毛偉廉：美經濟有否衰退風險？本週關注美GDP、PCE表現
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