臨近2024年的最後時間，上周恒指終於迎來一點好消息，在只有3個交易日的聖誕週連升3天，並再次站上了20000點，希望恒指能夠站穩腳步，好好迎接2025年。美股方面，量子電腦概念股的狂熱繼續，標指和納指在12月18日的下跌亦收復了不少。
小米建GPU集群
說起港股，當然不得不提的就是小米 (1810.HK)。小米在10月恒指大跌後，一直跑贏大市，到目前為止仍然不停的創下52週新高，並快要挑戰2021年的前頂。小米如此強勁，除了高端手機銷量增長，以及小米汽車完成全年交付量超過13萬輛的目標外，還有很大原因是由於小米部署搭建萬張GPU集群攻AI大模型，以及小米大模型團隊在成立之初便已擁有6500張GPU資源的傳聞。而受到此消息帶動，不只有小米自己，與其合作的有關公司如金山雲 (3896.HK)亦股價大升。
金山雲為一家主要從事獨立雲服務的公司，擁有廣泛的雲基礎設施、強大的雲技術研發能力、先進的雲產品和專業的垂直行業解決方案。金山雲的模塊化雲產品，包括統一的IaaS基礎設施、PaaS層、SaaS應用軟件、AI能力及開發服務，可用於設計不同的解決方案，以滿足各種業務需求。它們的雲產品主要包括雲計算、存儲和分發。值得一提的是，金山雲的前兩大股東為金山軟體 (3888.HK)和小米集團，而金山軟體的大股東亦是雷軍，因此金山雲是正宗的雷軍系企業。
金山雲與小米簽新協議
11月19日，金山雲宣佈，與小米簽訂新的框架協議，內容有關為小米提供雲服務及接受融資服務，自2025年1月1日起為期3年。並就截至2027年12月31日止3個年度的小米集團雲服務應付服務費用制訂建議年度上限，旨在深化與小米集團在多個方面的合作，如在研發智能電動汽車過程中的機器學習(ML)模型中提供雲服務、在自動駕駛系統及互聯汽車生態系統提供數據存儲增長、智能電動汽車的生產及營運所需要的雲服務、小米智能手機 × AIoT的雲功能等等。簡單來說，就是繼續加強與小米生態的結合。
金山雲一直以來全力投入小米及金山生態系統，並從電動汽車、大型語言模型到WPS AI等領域發掘龐大的商機。2024年第3季度，公司來自小米及金山生態系統的收入同比大幅增長36%。而除了金山雲加大投入外，小米和金山軟件的業務持續擴張也同時加大了對金山雲的雲服務需求。這也是為什麼當小米傳出構建自己的GPU萬卡集羣時，金山雲的股價會如此強勁的反應。小米展現出在AI硬件領域的決心和投入力度時，也代表了金山雲很大機會能受惠於此。
根據瑞信的預測，預計金山雲來自金山軟件和小米的收入貢獻將從2024年的約20%，提升至2027年的超過40%，推動該公司2025至2027年收入年均複合增長率達到13%。
總括而言，金山雲作為小米生態系統內的唯一戰略雲平台，將會大大受惠於小米業務和生態的持續擴張。如果你相信小米的故事，金山雲說不定將會是比小米有更強爆發力的影子股。有興趣的朋友不妨趁回調吸納。
作者：黎家聰 富途安逸(富途證券國際)董事
筆名:聰明錢
黎家聰Andy在香港理工大學會計學學士畢業，投資經驗達10年以上，主力研究技術分析、財技分析、財務報表基本分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學，教育超過500名學生，亦曾任不同金融機構的首席分析師和策略師，現為財經節目嘉賓常客，身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟”識”堂節目》主持人
原文刊登於 HKMoneyClub
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