很多個人投資者都會認為，市場是被操縱的！這是一個巨大的賭場，莊家總是贏！就如基金經理Ben Carlson早前曾引述一篇《Investor's Business Daily》的分析，美國散戶在最近一波的「迷因股」狂熱中，僅三天就損失了131億美元。這一損失遠遠超過了GameStop（GME）68億美元的總市值。這種看似荒謬的數據，是不是又一次驗證了「大戶永賺小戶永虧」的市場法則？
坦白說，用一個迷因股票狂潮的最高點來衡量市值損失，並不是評估盈虧的正確方式。但有些人會用這樣的故事作為證據，證明股市對小散戶不公。惟無論如何，將股市比作賭場確實並不為過。因為如果你想一夜暴富，股市確實像個賭場，莊家總是贏。要尋找快速輕鬆賺錢機會的話，市場確實對你不利。即使大戶擁有更多更好的能力、資源和訊息，他們中的很多人也難以跑贏市場。
當然，筆者並不排除股市確實有一夜暴富的機會，但更多時候，股市是為有耐心的人準備的。事實上，它是一個獨特的賭場：這裏時間愈長，你贏的機率就愈高。因為據統計，自1950年以來，按標普500指數去計算，如果每日交易？你有54%的機會贏錢，和拋硬幣差不多。持有1年？79%的時間你會看到正收益。持有3年？90%的時間正收益。持有6年？98%的時間正收益，現在你的勝算幾乎是確定的。持有8年到20年？那是98%至100%正收益，你基本可以放心了，這是一場穩操勝券的遊戲。
不過，股市短暫的波動性，就像是人生中不可預測的風暴，包括但不限於經濟衰退、政治動盪、甚至是個人生活的起伏。如果你試圖在短期內聰明過人，那麼結果往往令人失望。因為大戶憑藉其龐大的資源和資訊優勢，似乎總是能在遊戲中佔上風。
然而，股市也是一個耐心的獵人的遊樂場。回想學校時代體育館的集會，那些能夠一口氣投進數百個球的中年大叔，他們不是依靠偶然，而是透過不斷的練習和堅持，最終達到了近乎完美的技藝。
股市亦是如此。長期持有、定期投資的策略，往往能夠在波動中找到穩定的收益。歷史數據顯示，投資時間愈長，獲得正回報的可能性愈大。那些試圖在股市中找到快速致富機會的人，往往會感覺到市場是被操縱的，因為他們無法在短期內戰勝市場的隨機性。
現在，個人投資者擁有前所未有的工具和資源，如指數基金、ETFs、免佣金交易和自動化投資策略，這些都大大降低了進入市場的門檻和成本。與華爾街的大佬們相比，個人投資者不需要追求短期的業績，不必向客戶解釋每個季度的波動，這實際上給了他們更多的自由來執行長期策略。
因此，如果你認為股市是一場賭博，那麼請記住，這是一場規則明確、以時間為朋友的遊戲。在這個遊戲中，耐心和堅持是贏家的必備品。對於那些理解並接受這一點的人來說，股市不是賭場，而是通往財務自由的階梯。而對於那些期待快速賺大錢的人，或許確實感覺像是在一個精心設計的賭局中徒勞無功。
家族辦公室投資經理 徐立言
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