恒指自1月6日起出現六連跌後，本周二見反彈，升近350點，令萬九關口失而復得，昨日 (1月15日) 上午雖見再升，不過上午僅升44點，報19,264點，就算考慮到上午一度高見19,319點，仍較10天移動平均線的19,346點為低，更遑論另外兩條主流短週期平均線，20天和50天線分別在19,623和19,788點，證明暫時未見充裕條件重拾升軌。
1月8日以來恒指收低於19,300點，故此認為至少見連續兩天收高於此水平，再視之港股有力續升為佳。另想指出周二大市成交金額約1,577億港元，繼1月8日起再度超過1,500億元，反映現時不乏投資者看港股現水平吸引，趁低吸納的意欲明顯，由此推斷恒指即或轉跌，下行空間有限。
現時一百天線參考性不俗
於技術走勢上另有看法指短期關注恒指能否上破100天線，日線圖見自去年9月19日恒指上破此線收市後，至今年1月7日均見收高，歷時超過三個半月，暫於1月8日起失守收市，此線現於19,556點，而此線自去年4月26日起一直上移，所以恒指若再度上破100天線收市，必然收高於19,500點。
100天線作為主流中週期平均線參考之一，若見恒指上破收市，足以確認已企穩在19,500點之上，預示港股有力續升，故此市場有看法表示參考100天線不無道理。惟要留心周二港股上揚可能只是技術性反彈，畢竟恒指六連跌較罕見，上回在去年11月8至15日，距離今年1月6日相隔逾一個半月。
港股有力續升參考此水平
去年11月8至15日是恒指在2024年惟一的六連跌，另於去年1月2至10日則見七連跌，而再之前六連跌見於2023年9月5至13日，即由2023年9月5日至今歷時約一年零四個月，恒指六連跌或以上僅見四次，所以筆者認為「罕見」絕不為過。
今次六連跌累計幅度為886點 (19,760 → 18,874點)，單計1月14日反彈近350點，較886點已反彈近四成，短期關注恒指是否有力累積反彈一半或以上，就是收市位不低於19,317點，所以本文開首要見至少見連續兩天收高於19,300點，再視之港股有力續升為佳，畢竟反彈幅度足夠，便間接反映反彈力度強。當恒指收高於19,300點之時，大市成交額又能保持在1,500億元以上，後市走勢會較樂觀。
表現看來中港股市現見不少利淡因素，例如美元持續強勢不利人民幣走向；內地經濟數據表現參差反映經濟表現較大不確定等；美國下任總統特朗普快將就職憂慮掀全球貿易戰；以及現任總統拜登近期不斷將大型中資股列入軍工或UFLPA清單等。
不過，若以去年12月13日和今年1月13日恒指分別收報19,971和18,874點比較，一個月累跌不足1,100點，跌幅近5.50%；同期美股道指也跌近5.22% (44,247 → 41,938點)，不見得港股表現差很多。故此認為上述利淡因素經已大致反映至港股上，相信本月餘下日子恒指就算再跌，下行空間有限，18,600點應見支持。若見恒指於今明兩日 (1月14和15日) 同見收高於19,000點，甚至是19,300點之上，則可視為近期跌勢已告一段落，屆時可望本月底挑戰19,500至19,800點。
作者：聶振邦(聶Sir)