新年將至，筆者昨晚研究道指百年走勢圖，有些有趣的發現，跟讀者分享一下。2019年是美股需要關注的大週期密集時間，它對應美股史上三大熊市的頂部或底部，包括1929年高點、1974年低點及2009年低點。從趨勢看，美股中的金融股及科技股目前已形成浪低於浪的熊市趨勢。假設標指歷史高位2,941點*是牛市頂部，2019年大機率出現重要底部。
從這幅圖也可看見，「長揸美股必勝」的講法並不全對。如果你生活在第一次世界大戰前後（橫行約15年）、大蕭條時期（13年熊市）、1960-70年代（橫行約20年）或千禧年代（大雙頂），投資美股的回報欠佳。當然，美股受益於美國國運，在1920年代、1940-60年代、1980年代至千禧年，以及2009-2018年的牛市升幅相當驚人，在上述時間長期持有美股，回報甚高。筆者並非末日博士，不相信美股今次熊市會達到2008年（金融海嘯）或1974年（石油危機）級別，暫時估計標指會跌回2015年頂部區域，約在2,100-2,200點。
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*註：標指2018年歷史高位2,941點在時間上對應1/1973高點（45年週期）、7/1998高點（20年週期）、3/2003低點（15年週期）及5/2008高點（10年週期）。
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Text by 雲狄，BusinessFocus Editorial
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