呂宇健筆｜加關稅只是特朗普2.0的開始｜Ken Lui

特朗普重掌白宮，不利中港市場早已是市場預計之內，不少大行已計好美國加徵中國貨品60%關稅帶來的影響，但相信無人估計到特朗普會組成一個反華味極濃的內閣政府，其態度似乎唔單止對Made in China的貨品加關稅咁簡單，隨著特朗普的壓倒性獲勝，大家必須重新研判當前的形勢。

事實上，一開始市場對特朗普獲勝也不太在意，他勝出翌日（11月7日）恒指還大升400多點，因為憧憬人大常委即將公布的刺激經濟方案可以「近水」去救「遠火」，可惜當局最後只通過批准增加6萬億人民幣地方政府債務限額置換存量隱性債務，僅屬市場預期下限，不知中央是否見特朗普當選而推出一個下限方案，免得浪廢彈藥，而恒指更自當天起連跌六日，累挫逾1,500點。

美國大選後兩日，聯儲局宣布減息四分一厘（香港銀行亦意外地跟減四分一厘），可惜美股以外的股市不升反跌，因為美匯連日創一年高位，當中亞洲貨幣幾乎無一幸免地下跌，日圓再次跌穿5算，人民幣離岸價跌到逾三個月低位，聯儲局主席鮑威爾最新表示不急於減息後，市場預期下月減息的機會即時由80%降至不足60%，更有分析指減息周期可能於明年完結，高息的日子可能久久不散，不利營商環境。

特朗普的「讓美國再次偉大」（MAGA），勢令全球貿易進一步混亂起來，就連財經事務及庫務局前局長馬時亨也直言，他對特朗普再次上場就中美關係及貿易方面均持悲觀態度，認為特朗普已開口說要增加關稅，相信勢在必行，呼籲業界「睇路」。

然而，如果認為特朗普2.0對中國的影響僅只貿易範疇未免太過天真。近日他陸續公布包括不少對華鷹派的內閣名單，其中將任國家安全顧問的沃爾茲，是美國國會中公認對華政策立場最為強硬的議員之一，近年來持續在國會中發起或參與反華提案，特朗普形容他是全國公認的國家安全領袖，亦是應對中國、俄羅斯、伊朗和全球恐怖主義威脅的專家。

至於將任美國國務卿的魯比奧，大家應該聽過他的大名，因為近年他有份參與推動《維吾爾人權政策法案》、《香港人權民主法案》，於2020年先後因新疆、香港問題兩度被中國列入制裁名單，禁止入境，美國傳媒形容他是「鐵杆對華鷹派」，內地就稱他是「反華急先鋒」。特朗普竟然委任一個被北京制裁的人去擔任主管外交的國務卿，明顯想表達他未來四年對華的態度，看來加重關稅只是「前菜」一碟，投資者不得不重新審視在資本市場上的部署。

呂宇健
註：專欄作家言論不代表本網立場

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