財經

營收快速爬坡,“存儲一哥”江波龍上市首日大漲57%

格隆匯
發布於 2022年08月05日02:04

今日,深圳市江波龍電子股份有限公司(簡稱“江波龍”,股票代碼:301308)在創業板掛牌上市,高開80%。

江波龍本次發行價格為55.67元/股,對應的發行市盈率為24.76倍,計劃募資15億元。截止發稿,大漲57.36%,報87.6元/股,最新市值為361.67億元。

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江波龍成立於1999年,從存儲半導體貿易的生意做起,後因為一次烏龍事件開啟存儲代工業務;到了2010年前後,國產智能手機快速崛起,公司開始自主研發技術性產品,創立了Foresee品牌;又於2017年8月,宣佈正式收購併運營美光科技旗下Lexar品牌商標。

IPO前,蔡華波、蔡麗江兩兄妹合計直接和間接持有公司66.33%的股份為江波龍的實際控制人。其中,蔡華波直接持股比例為43.68%是公司控股股東。此外,國家集成電路基金(簡稱“大基金”)於2019年斥資6億元,以140元/股的高價入股,持有公司6.93%的股份,位列江波龍第二大股東。

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公司股權結構,招股書

受益於行業景氣度,江波龍經營業績快速爬坡,2019年至2021年分別實現營收57.21億元、72.76億元、97.49億元,年均複合增長率為30.54%,同期歸母淨利潤為1.28億元、2.76億元、10.13億元,複合年均增長率達到182.42%。

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公司主要財務數據,招股書

毛利率方面,2019年至2021年,江波龍的綜合毛利率由10.71%提升至19.97%,變動趨勢與行業基本一致,但不及可比公司平均水平,主要是公司為了加快市場開拓、奪得更多市場份額,而採取了相應的市場經營策略。

值得一提的是,為保證原材料供應的穩定性,公司需要相對充足地備貨,報吿期內存貨賬面價值逐年擴大,佔流動資產比例從2019年的52.53%提升至2021年的72.39%,導致公司經營性現金流量淨額出現較大波動,2021年為負,可見江波龍正面臨一定的資金短缺壓力。

儘管江波龍的細分產品在大陸地區具備一定優勢在國際市場上仍明顯缺乏話語權,因此公司加大研發力度,研發費用率由1.57%提升至3.31%,超出同行業可比公司平均水平。

當前公司正在從事的研發項目共計21項,且多為工規級、車規級存儲器研發,從募資使用情況也能看出,江波龍的存儲產品矩陣將由消費類延申至工規級、企業級,試圖佈局多樣化的應用場景來提升市場影響力。

公司募資使用情況,招股書

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