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股價破發,迎來虧損季!“奶茶第一股”涼了?

格隆匯
發布於 2022年06月01日09:16

最近,各大上市公司的一季報相繼釋出。

老牌奶茶品牌香飄飄的日子陷入一定的“水深火熱”之中,虧損情況不容樂觀。

今年一季度,香飄飄營業收入為4.96億元,同比下降28.28%,歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損5967.66萬元,同比下降2105.78%;基本每股收益為-0.14元。

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顯然,這一業績並不好看,延續了此前的頹勢。回看2021年,香飄飄實現營業收入34.66億元,同比下降7.83%,歸屬於上市公司股東的淨利潤2.23億元,同比下降37.9%。

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而在營收、淨利雙降之下,香飄飄的股價也不斷走下坡路,早已跌破發行價格(14.18元),曾創出新低(10.82元),截止到6月1日收盤,最新股價為11.72元,最新總市值為48.65億元。

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好歹頭頂“奶茶第一股”的招牌,香飄飄這高開低走之勢,已然超出了市場預期,但仔細探究,可以發現,它在跟上時代腳步的過程中,確實顯得力不從心。

01

出道即巔峯?

事實上,回看香飄飄的成名之路還挺有“爽文性質”。

香飄飄創始人是蔣建琪,出生於浙江湖州,值得注意的是,這個地方自古以來就常出商甲大户,某種程度上蔣建琪也受到了不少薰陶,在創業這條路上沒少折騰。

在從商之後,他曾推出過棒棒冰產品,銷量不錯,但蔣建琪並不想停滯於此,顯然棒棒冰有着季節性特點,不夠穩定,於是他試圖發掘新的產品。

一個偶然的機會,他嗅到了奶茶的商機。

那時,奶茶還沒演變成如今的新式茶飲,整體市場還處於導入培育階段,市面上多為加入珍珠、椰果的奶茶。蔣建琪發現奶茶的排隊隊伍總是很長,生意很紅火,於是他突發奇想,比起門店現調奶茶,性價比高的沖泡式杯裝奶茶或許適用於很多消費場景,更能滿足人們日益增長的需求。2005年,他創立了香飄飄食品股份有限公司。

新的變革常常就在一瞬間,蔣建琪顯然抓住了這個機會,當產品研發出來後,他也肯花錢營銷,砸錢拍了廣吿,那句“一年賣出3億多杯,杯子連起來可繞地球一圈”可謂是經典。

圖片來源:網絡

產品大賣是必然的,2008年香飄飄年銷售額首次突破十億大關,在後來的很多年裏都坐穩了頭部地位。2017年,香飄飄登陸上交所,成為了“奶茶第一股”。

但是,接下來的故事我們很熟悉,出道即巔峯,之後它的業績慢慢開始走下坡路。俗話説,逆水行舟,不進則退,香飄飄所面臨的便是這樣一個十分殘酷的現實。

02

出路靠出新

香飄飄業績的下滑切實地反映一個事實:沖泡式奶茶已經沒有太大競爭力了

眾所周知,香飄飄當時之所以能跑出來,在於它的工業化、標準化,在當時現調奶茶口感參差不齊的背景下,它通過控制成本、發力渠道等搶佔了優勢。

但在消費升級的大趨勢下,這一所謂的優勢在慢慢消失。

首先,時代在進步,奶茶也在升級迭代。比起沖泡式奶茶,顯然現在是新式茶飲的天下。

不同於沖泡式奶茶通過植脂末等所產生的基本甜味,新式茶飲往往使用的是鮮奶、新鮮水果等材料,種類更為多元化,在某種程度上也更為天然,品質可謂是“next level”,疊加外賣網絡越發便利,線下門店越鋪越多,自然就搶了沖泡式奶茶的生意。

而隨着這類新式茶飲品牌如春筍般湧現,這對香飄飄的打擊無疑是較為致命的,業績和股價表現我們都已經看在眼裏。

公開數據顯示,2014至2020年,國內現制奶茶市場規模增長率一直穩定在20%以上,但固體奶茶(沖泡奶茶)行業市場規模年複合增長率只有5.29%;同時,2015年開始新茶飲市場規模歷史增速近300%,預計到2025年有望以30%的年複合增長率保持增長,可謂是冰火兩重天。

香飄飄必須做出改變了,不然只會不斷被“邊緣化”。

公司當下處於戰略轉型期,除去對沖泡類產品進行健康化升級,開發新品是條路子,可以發現,近年來香飄飄推出了MECO果汁茶、MECO牛乳茶、“蘭芳園”絲襪奶茶/港式凍檸茶、“一餐輕食”代餐奶昔等產品,也試圖發力電商渠道的運營,想要找回場子。

圖片來源:官方

但是,這些產品的回報並不令人滿意,難以成為強勁的增長點,目前來説,香飄飄的產品結構和銷售模式還是走着老一套,沒有太大變化。

從產品類型來看,2021年香飄飄的沖泡類收入達到27.76億元,佔據大頭。而即飲類產品營收為6.43億,存在感較弱。

而在短期內難以調整結構,承壓於疫情下原材料價格、運輸、能源成本等的上漲,香飄飄決定提價,自2022年2月1日起對固體沖泡奶茶產品提價2%-8%不等。

圖片來源:官方公吿

但這種舉措終究是“治標不治本”,產品創新才是企業競爭力的核心,而在這方面,香飄飄也還存在短板,存在“重營銷、輕研發”等痛症。

公開數據顯示,近三年香飄飄的營銷費用分別為9.67億元、7.14億元、7.40億元,而研發費用分別為3103萬元、2342萬元、2805萬元,差距很大。而沒有持續的創新研發,光靠營銷的曝光,難以跑出來新的爆品,更別談成長性了。

有意思的是,這邊香飄飄承壓於原材料上漲而漲價,一眾新茶飲品牌都開始降價,悄悄打響價格戰,試圖通過拓寬價格帶,加強消費者黏性,搶佔更多的市場份額。

顯然,時至今日,奶茶這一生意並不好做,業內的那句“十店九虧”並不是虛言,內卷只會越來越嚴重。

03

結語

在消費這條賽道上,新舊交替乃是常態,香飄飄曾經也頭頂一哥的光環,吸引眾多目光駐足,但時代在進步,消費者的需求總是千變萬化,面對進入下半場的奶茶賽道,固步自封便是退步的開始,在產品佈局沒有取得新的突破之前,它想要再掀起風浪似乎有點難。

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