香港證監會推出新投連險產品審批指引，要求發行人增加產品收費透明度及減低產品複雜性，並以替代性產品作收費參考指標。到底投連險是甚麼，買入時又需要注意甚麼？
撰文：劉啟明｜ 圖片：unsplash@homajob
投連險全名為投資相連壽險（Investment-Linked Assurance Scheme,ILAS），為一種兼備投資成分的人壽保險保單。
沒有保額僅投資成分
投連險外表是一份保單合約，但內容則幾乎沒有保額，絕大部分都是投資。基於這關係，整個保單價值跟投資市值是相連的。
而相連並不代表客戶擁有其基金，換言之，萬一基金公司倒閉，客戶要追討的是保險公司，其要就事件負責。
至於投連險的功能是一份保單，故附設一個受益人功能，方便客戶將財富傳承。
只要向保險公司出示到買保險人士的死亡證，約於兩星期後其受益人便可繼承當中資產。
事實上，有很多人都誤以為這種講法，兩者是有極大分別。
除流動性及費用問題外，投連險的有關資產，其實是由保險公司所擁有，並不是由保單持有人所擁有的。
而保單持有人擁有的是該一份投連險保單，亦因此要留意及考慮保險公司的信貸風險。
由於投連險跟投資相關，最直接風險是投資風險，包括市場波動、政治因素、利息環境等。
既然投連保單有投資風險，為何投資者又不分拆保險歸保險，投資歸投資？主要是因為保單有受益人功能，繼承資產方面的所需時間較快。
而保單內的收費是根據合約條款而定，投保人在可能沒有顧慮太多的情況下，單純被投資回報所吸引。
除要面對投資風險外，亦要小心保單內在收費。
由於投連險是保單，會有毀約費（退保費）綑綁。假若提早退保，或須付上高昂退保費用。
另外，每月亦包括行政費、保單費用、基金管理費等費用，即使基金沒有賺蝕，但保單價值仍會因其收費而下跌。
3類人適合買投連險
筆者認為以下三種人士最值得留意投連險。
首先是長線投資者，定義為投資期15年或以上。
其次，希望入場費較低的投資者，例如年輕人，坊間有投連險月供低至1,000元，基本上大學生或有些少積蓄均可以買入，比起其他投資產品的入場門檻都相對便宜。
最後，積極管理的投資者，如自身對投資有一定的參與或投入度，常常作主調動投資組合。
證監會在11月初針對投連險推出新審批指引，要求發行人（通常是保險公司）增加產品收費透明度及減低產品複雜性，並以替代性產品作收費參考指標。
另要求投連險產品保險費用率不高於定期壽險、平台費不高於基金交易平台，並尋求降低退保費用及縮短退保費用收費期，尤其對於保險保障較低的投連險計劃。
相關規定即日起生效，惟設18個月過渡期予業界。
就有關投連險審批指引，筆者認為對投保人而言是好事，因證監會的指引是保護投保人，從而令投保人淨收益及利益會高些。
不過，對於業界而言則認為並非好事，若收費漸傾向於幫客戶時，保險公司的利潤便會被壓低，長遠而言，產品可能會被打入冷宮。