新加坡財團有意收購香港老牌飲品集團?曾經吞併「楊協成」的信和置業(0083)黃志祥家族,疑似欲收購維他奶(0345),近月黃家疑透過家族辦公室、楊協成旗下公司以及黃志祥胞弟黃志達出面,斥資超過6億元大幅增持維他奶,現時已持有多達18.7%股權,成為第二大股東,更威脅到維他奶羅友禮家族(料持有約22%股權)。維他奶執行主席羅友禮昨在中期業績會中直言,不知楊協成(黃家)入股用意,「唔知佢想點」。外界猜測事件或發展成惡意收購戰,今早維他奶曾狂漲逾3成,高見12.88元,至正午收市報12.32元,仍升26.5%。
值得留意的是,現時疑似收購風波已演變成三國大戰,作為「第三方」的兩個外國基金,包括「三菱日聯金融集團」以及加拿大基金「Global Alpha Capital Management」,分別持有維他奶約6.8%及5.1%股權,足以左右大局。BusinessFocus記者分析港交所「權益披露」數據發現,「三菱日聯」的維他奶持股比率由今年8月的14.2%減至現時的6.8%,故相信它與「黃志祥家族」一方友好,並曾把大量維他奶持股賣給黃家。所以,形勢對羅家不利,因假若加拿大基金也把持股賣給黃家,羅友禮一方有機會輸掉維他奶的控制權。
而無論黃家收購最終成功與否,都幾乎肯定是贏家,因黃家(包括黃志達、楊協成及Kuang Ming Investments等)現時的維他奶持股高達1.3152億股,其中超過一半即7,547萬股是上月(10月起)才增持的,記者粗略估計增持平均成本價僅為8元左右。若用8元來推算為黃家所有持股的平均價,其總持股成本約為10.5億元。但今日維他奶正午收市價為12.32元,故黃家持股(市值約16.2億)帳面值或累漲超過5成,賺了超過5億元。因此,即使最終黃家敵意收購失敗,料仍可藉出售維他奶持股獲得巨利。
至於昨日的維他奶(0345)中期業績不錯,截今年9月底,維他奶上半年度收入34.4億元,按年升1.5%;半年應佔溢利1.71億元,按年增4.8%,毛利率亦增1.1個百分點至51.6%;每股盈利為15.9仙,增長4.6%;公司並決定大派中期股息4仙,較去年同期大增1.9倍。維他奶解釋期內香港經營溢利飆升44%,是因受惠於原材料價格下跌、生產程序優化及產品銷量增加。
不過在場記者最關心的是楊協成及黃家增持維他奶股權的用意,維他奶執行主席羅友禮昨日在業績會上,多次拒評事件,羅直言「唔知佢(黃家及楊協成)想點」,也不知對方的來意,「最好找那位投資者詢問」。對於投資者關注日後羅氏家族會否增持維他奶股份,羅友禮只是回應說,過去一個月進入業績靜默期,公司董事均不能買賣股份,若股份有變動會在聯交所披露。被問到公司大增半年股息,是否想吸引更多新投資者,他直言公司希望吸引新投資者加入,日後並維持把盈利6至7成派發作股息的政策。
今次出頭增持維他奶的黃志達(Ng Chee Tat Philip)是信置(0083)主席黃志祥的胞弟。黃志達自10月開始,透過自己及楊協成旗下公司(Yee Hiap Seng)還有黃氏家族辦公室,密密增持維他奶(0345.HK)股權,令黃家現成為維他奶第二大股東。
黃志祥黃志達兄弟父親黃廷芳,為新加坡著名地產富豪,而黃志祥一直與中國關係極友好。黃家在90年代曾經「殺出重圍」收購了另一著名飲品品牌「楊協成」。因當時楊氏(Yeo)家族內鬥,有家族成員想把楊協成轉型做地產商但遭到其他股東反對,結果引發不滿的家族成員入稟新加坡法院,申請把楊協成清盤以「分身家」,引來不少新加坡及馬來西亞富豪爭奪楊協成控制權。至1995年收購戰落幕,最終由黃廷芳勝出及控制87%楊協成股權,又決定即時搬走楊協成其中一個廠房,以騰出地皮興建豪宅謀利。
故黃家欲收購維他奶以增加飲品市場市佔率,也屬合理猜測。外界則相信今次羅友禮家族能否「守住」維他奶這祖業,關鍵在於家族成員是否團結。因為雖然港交所權益披露顯示,羅友禮只有維他奶約16.3%股權,但綜合外界報道,若結合羅桂祥益金以及羅家成員如羅慕玲、羅慕蓮、羅開敦及羅德承等人的個人持股,羅家的持股總數應超過22%,暫時仍優於黃志祥家族。
Text by BusinessFocus Editorial
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