美國東部時間週五上午 10 點，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的央行年度經濟研討會上發表講話。
“今天，我的發言會更短，我的關注點會更窄，我的信息會更直接，”鮑威爾説。
從鮑威爾的發言來看，他暗示政策制定者將在“一段時間內”採取限制性立場，並警吿不要過早放鬆政策，以下是三大關鍵要素：
——美聯儲還不相信通脹已經見頂。“雖然 7 月份的通脹數據較低是受歡迎的，但單月的改善遠未達到委員會在我們確信通脹正在下降之前需要看到的水平，”鮑威爾説。
——美聯儲認為自己不會很快停止加息。聯邦公開市場委員會估計，從長遠來看，聯邦基金利率將穩定在 2.25% 至 2.5% 的範圍內。但是，“由於通脹率遠高於 2%，勞動力市場極度緊張，因此對長期中性的估計並不是一個停止或暫停的地方，”鮑威爾説。
——美聯儲對過早停止加息的風險持謹慎態度。“我們必須堅持下去，直到工作完成，”鮑威爾先生説。他指出，從歷史上看，當美聯儲沒有采取足夠有力和迅速的行動來遏制通脹時，勞動力市場往往會受到更大的打擊。他説：“我們的目標是通過立即採取行動來避免這種結果。”
受此影響，美股大幅下挫，截至發稿，道瓊斯工業平均指數下跌 557 點，或 1.67%。標準普爾 500 指數下跌2.1%，納斯達克綜合指數下跌 2.67%。
美元指數快速走高，現報108.62點。
10 年期國債收益率報 3.058%，上漲 3 個基點。對貨幣政策變化更為敏感的 2 年期利率上升 5 個基點至 3.42%。
富國銀行的邁克爾·舒馬赫説：“我認為人們只是在重新評估。這很好。這已經足夠鷹派了，但並沒有過分。人們期待發表非常鷹派的演講，所以很難達到這一點。”
富達國際分析師Salman Ahmed 認為美聯儲主席鮑威爾表明了對抗通脹的決心，並暗示利率可能在更長時間內保持在較高水平，可能在4%左右見頂。在鮑威爾發表講話後，我們將終端利率預期從此前的3.5%上調至4%左右，這為9月份再次加息75個基點打開了大門。
鮑威爾具體講了什麼？
美國經濟需要“一段時間”緊縮貨幣政策才能控制通脹，這意味着增長放緩、就業市場疲軟以及家庭和企業“有些痛苦”，美聯儲主席傑羅姆鮑威爾週五在講話中警吿説，沒有快速治癒價格快速上漲的方法。
他表示，“降低通脹可能需要一段低於趨勢水平的持續增長期。此外，很可能會出現勞動力市場狀況有所緩和。雖然更高的利率、放緩的增長和疲軟的勞動力市場狀況將降低通脹，但它們也會給家庭和企業帶來一些痛苦，”
“這些都是降低通脹的不幸代價。但未能恢復價格穩定將意味着更大的痛苦。”
鮑威爾説，隨着這種痛苦越來越大，人們不應該指望美聯儲會在通脹問題得到解決之前迅速撤退。
“歷史記錄強烈警吿不要過早放鬆政策，”鮑威爾説。“我們必須堅持下去，直到工作完成。歷史表明，降低通脹的就業成本可能會隨着延遲而增加。”
各國央行需要迅速採取行動，並警吿稱，歷史上的通脹事件表明，央行反應遲緩往往會導致更嚴重的失業。
鮑威爾説：“我們的目標是通過立即採取行動來避免這種結果。”
鮑威爾沒有暗示美聯儲在即將舉行的 9 月 20 日至 21 日政策會議上會做什麼，僅表示加息幅度的決定“將取決於整體數據和不斷變化的前景。”
在美聯儲 9 月會議之前，下週五還有一份重要的就業報吿和 9 月 13 日的 8 月消費者價格指數。
鮑威爾一改7月的“鴿派”
美聯儲在過去六個月中連續四次加息，在6 月和7 月加息 0.75%，這是美聯儲自 1994 年以來最大的一次加息，短期利率目前處於 2.25% 至 2.5% 的目標範圍內。
鮑威爾在7月利率決議會後的新聞發佈會上表示，是否再次實施超常規的加息取決於經濟數據，必要時會毫不猶豫地採取更大幅度的行動。隨着利率變得更具限制性，在某個時候放慢加息步伐可能會是適當的。
“隨着貨幣政策的立場進一步收緊，在我們評估我們的累積政策調整如何影響經濟和通脹的同時，放慢加息步伐可能會變得合適，”鮑威爾説。
該言論發表後，美股上漲，債券收益率下跌，這表明市場認為主席在利率預期方面更加鴿派，或者説輕鬆。但在上週，由於其他美聯儲官員發表了一系列強硬言論，債券收益率上升。
安盛投資管理公司宏觀經濟研究主管大衞佩奇表示：“鮑威爾面臨的挑戰將是他採用的語氣。我認為他在 7 月份給人的印象有點過於鴿派，不夠鷹派，我認為他現在想避免這種情況，因為市場預計他會相對鷹派。這是一場非常艱難的比賽，這是一場期望的比賽，這變成了一個微調問題。”
美國通脹壓力減輕
隨着能源價格持續走低，美國7月PCE和核心PCE物價指數增幅雙雙放緩，通脹見頂開始不斷得到數據佐證。
美國商務部數據顯示，美國7月PCE物價指數同比增長6.3%，低於市場預期的6.4%，低於 6 月份的 6.8%，同比增速仍處於近40年以來的歷史高位；美聯儲首選的通脹指標核心 PCE 7 月環比增長 0.1%，同比增長 4.6%，創下2021年10月以來的最低年度增幅
對此，美國總統拜登表示，消費者開始在物價上得到一些緩解