一般而言，油價分為紐約期油及布蘭特期油兩種，由於運輸問題，股價上大多使用方便海運的布蘭特期油，亦被視為油價的重要指標，由於運送方便，一般所說的國際油價都約定俗成布蘭特期油。是次紐約期油結算價出現負值，是因為投資者不想拿取實體石油回家，因此趕在結算日進行平倉，避免實物交割。如果投資者趕不及平倉，究竟要到哪裡進行石油交易呢？
撰文：經一編輯部｜圖片：新傳媒資料室
紐約期油交割地位於美國內陸俄克拉荷馬州庫欣地區（Cushing）。芝加哥商業交易所（CME）提到，紐約期油只有三種方法交收，而且空頭方有義務提供方法完成原油交收：
- 利用指定的管道或存儲設施，把石油傳送至多方；
- 通過在線轉讓或其他方式將所有權轉讓給多方；
- 若賣方同意第二種轉讓，油庫允許在不進行實際移動下，賬面轉手予多方。
由於庫欣地區位於美國內陸中心，運往世界其他地方的運輸成本過高，理論上一張期權合約為1,000桶油，即4,200加侖油，需要14輛運油車才能完全裝載。由於位於美國中部，再修建新的輸油管道並不合乎經濟原則，亦不能解決現時問題。
庫欣地區庫存飽和欠出路
根據週二最新數字，庫欣地區的庫存量為5,950萬桶，距離儲存上限只剩1,600桶。早前有輸油管道公司就表示，如果空頭尚未平倉完成合約，不能將原油暫存於庫欣。
各國目前為儲存原油都各施各法，包括利用油輪、輸油管道等，有傳俄羅斯甚至考慮把石油留在運輸火車上，但兩者在美國都行不通。
礙於1920年通過的《瓊斯法案》，所有在美國港口之間運輸貨物的船隻必須懸掛美國國旗，船隻必須完全在美國組裝，同時主要部件由美國製造；船舶擁有者和船員至少要有75％是美國人。
截止2019年尾，符合法案規範、1,000噸以上的美國商船數量只有99艘，令美國的油商未能將油放在海上，在目前情況下更顯諷刺。
而在庫欣地區的儲存量接近飽和，在未有替代方案下，有不少經濟分析師就指出6月份的紐約期油合約同樣有機會跌破0美元。
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油價歷史上四次暴起暴跌
其實紐約期油此次的跌浪早於3月開始，源於沙特阿拉伯的價格戰，其後因環球對石油需求大減，紐約期油持續下挫，終於跌到失控的地步。歷史上也曾出現石油暴升暴跌，本文回顧一下四次原油大崩盤。
1990年波斯灣戰爭
1990年波斯灣戰爭爆發，伊拉克攻佔科威特後受國際經濟制裁，伊拉克原油供應中斷，導致油價暴漲。在僅僅三個月時間內，石油從17美元急升至41美元的高點，是20世紀下半葉三大石油危機之一。
為了穩定石油價格，IEA每天向市場投放250萬桶儲備原油，另一方面，以沙特為首的石油輸出國組織（OPEC）也迅速增加產量，油價從當年10月初的每桶41美元高點，快速回落至20美元附近。
是次石油危機也令1990年第三季度全球經濟增長加速陷入衰退，拖累增長率在1991年跌破2%。
2008年達147美元的歷史高位
伊朗核局勢緊張，加上美國煉油廠當時頻有事故，美國石油庫存大受影響，導致油價持續上漲。2007年初報每桶55美元，一年後升近一倍見100美元；踏入2008年更創下每桶147美元的歷史新高。
直到同年7月中旬，金融海嘯爆發，全球經濟大受打擊，市場憂慮原油需求，當時即使OPEC幾度宣布減產，仍無阻油價下跌。該年年底，紐約期油每桶見37.71美元，由年內最高的147.94美元大跌百多美元，跌幅達74%以上。
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2014年美國頁岩油革命
金融海嘯後美國經濟復甦，石油需求跟隨經濟上升，油價慢慢回復，並徘徊於每桶100美元的水平。2014年美國進入擴大頁岩氣開採階段，隨著Seaway運油管道完成，每日增加約45萬桶頁岩油到美國墨西哥灣煉廠，進一步降低美國煉廠對外國石油的需求。當年的油價由每桶105美元跌至2015年初的45美元，跌幅達57%。
2020年石油價格戰及全球需求下降
今年3月，俄羅斯在OPEC+會議上，表示拒絕進一步的減產計劃，為了「攬炒」，OPEC拒絕延長減產，更下調原油銷售價格、增產石油。
另外，新冠肺炎疫情早已令石油需求大減，價格戰可謂雪上加霜。若從今年初每桶65美元的價格計算，原油價格這一輪下跌幅度接近70%。
其後OPEC+達成協定，宣布5月起每日減產970萬桶。惟因結算問題，紐約期油結算價終出現歷史性負值，在4月20日每桶收在負37.63美元。
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