野村發表研究報告，指莎莎國際(00178.HK)上半財年收入按年下跌15.7%，主要受港澳地區同店銷售下跌22%所拖累，期內錄3,650萬元淨虧損，而去年同期則錄2.03億盈利。上半財年莎莎毛利率跌2.2個百分點至38%，主要因為促銷及去庫存等的活動，該行預期莎莎下半財年毛利率可逐步改善。上半財年公司不派中期息，而去年同期公司派每股7港仙的中期息，當時派息比率達105%。該行將其2020及2021財年盈測分別削155%及9%，以反映銷售下跌，但成本結構改善的情況，目標價由1.5元降至1.4元，評級「減持」。
公司指出，第三財季截至11月18日止，港澳地區同店銷售進一步跌39.1%，雖然澳門第三財季至今仍錄逾10%的增長，惟香港方面則大跌逾50%，主要因為期內訪港內地旅客下挫約七成，該行將公司2020財年港澳地區同店銷售預測下修至跌29%，而內地方面公司第三財季至今，同店銷售按年增13%，增長高於上半財年，管理層亦估計2021財年內地業務將可達收支平衡。
野村稱，莎莎計劃整合其分店網絡，包括是減少舖面面積及在旅客區關店，公司計劃2020財年(截至明年3月底止)關閉30家門店。另外管理層亦估計近月暫時的減租幫助不大，但估計關閉30家門店後可節省25%租金，而未來續租租亦可獲50%至60%的下調，帶動整體租金開支下調約35%至40%，野村相信有關行動將在2021財年見效。(el/da)~
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阿思達克財經新聞
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