400倍市盈率，股價仍可以瘋狂上漲？集合軍工與AI概念的美國大數據分析服務商Palantir（美股：PLTR）公布去年第4季收入8.28億美元，按年升36%，勝預期；經調整每股季度盈利0.14美元，同樣超過市場預期的0.11美元。受優良業績消息刺激，縱然市盈率已超過400倍，但Palantir股價在盤後仍狂漲22.7%，升勢之凌厲令不少分析師及散戶都大跌眼鏡，並成為過去一周美國最矚目的異動股之一。
但值得留意的是，若由2022年1月初起計算，2年多以來，Palantir股價已累漲約13倍（未計算盤後升幅），升幅甚至超過了AI晶片股王英偉達（NVDA），Palantir微薄的盈利與1,900億美元的驚人市值亦不成比例。鑑於超高市盈率易帶來巨大風險，欲入市投資者亦必須注意市場炒作風險。
Palantir主要向美國政府提供AI大數據分析服務，亦有為巨企提供「DIY」的AI服務以減省人手，並有能力把AI大模型等工具變成可圖利商品。集團預期今年業務持續增長，2025年第一季收入介乎8.58億至8.62億元，預期為7.99億元；全年總收入預料介乎37.4億至37.6億元，預期為35.2億元。
行政總裁Alex Karp表示集團業績超乎市場預期，是因為公司廣泛使用人工智能即AI之後，能客向客戶提供更多服務。他認為，有關轉變的正面效應仍是初步，相信日後有更大的提升空間。集團上季的商業客戶收入升64%至2.14億元，政府客戶收入升45%至3.43億元。集團估計，今年來自美國企業客戶的收入將至少增長54%至18億元以上。
Palantir作為一家集合軍工與AI概念的大數據公司，早已受到全球矚目，主因是它與美國軍方「合作無間」，及AI數據分析及軟件主要服務對象便是美國政府及美軍，Palantir並因與美國政府合力打造「美國國家安全軟件平台」而聞名，過去一年並大舉加強AI功能。事實上，外界一直盛傳美軍便是藉著Palantir的AI大數據分析協助，成功找到恐怖極端組織阿爾蓋達前領袖拉登的藏身處。
不過Palantir股價在2022年大跌65%後，在2023年及2024年分別大漲1.7倍及3.4倍，故不少分析師雖然看好，但對其超高股價有保留。瑞銀去年底對Palantir進行股票研究，給予「中立」評級和80美元的目標價，理由是公司基本面強勁，但估值構成挑戰。
瑞銀在去年12月指出，Palantir的交易價格是2025年預估收入的49倍和自由現金流的124倍，故儘管該股在人工智慧數據領域具有巨大潛力，但因為高估值，很難建議立即買入。瑞銀分析師指出，Palantir 的估值水準，即使在 AI 數據整合等變革性科技轉變中也過高，他們建議投資者保持耐心，等待更好的買入點。
不過即使估值存在疑慮，瑞銀長線仍然看好 Palantir 的長期增長前景。它把Palantir描述為「AI 數據領域的關鍵贏家」，並預計該公司在今年和明年營收將分別增長28%和25%，高於市場預期。理由是17位Palantir大型客戶均積極讚賞Palantir的服務，尤其是Foundry和AIP平台的價值，包括供應鏈優化的能力。此外，「DIY AI」趨勢也支持 Palantir 的能力，使其有可能將應用範圍大幅擴展。
Text by BusinessFocus Editorial
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