騰訊（700）業績遜預期，大行踩多腳！騰訊首季收入接近「零增長」，多間大行紛紛下調其目標價，但仍普遍高逾400元。績後股價方面，騰訊今早低開逾6％報342元，最低更曾見334元，截至中午則報341.4元，跌6.6%。
花旗：國內遊戲有改善趨勢
花旗報告指出，騰訊今年首季收入按年持平，低於該行1.7%的保守預測，主因3月疫情封控影響支付交易量，以及金融科技和商業服務業務表現欠佳。不過，受惠於市場和銷售開支下降，以及較高利潤率的遊戲業務，騰訊非GAAP淨利潤超出該行預期14%。
花旗又指，第二季上海封控對線下支付量和線上廣告預算均產生負面影響，但隨着更多新遊戲推出和遊戲審批流程恢復，騰訊國內遊戲收入有改善趨勢。該行仍看好騰訊對關鍵戰略舉措（SaaS、視頻賬戶和國際遊戲）的承諾投資，將推動其在疫情和宏觀不利因素下加速增長。花旗將騰訊目標價從522元下調2%至512元，維持「買入」評級。
瑞信：疲弱前景續拖累股價
瑞信亦表示，騰訊首季收入按年持平，遊戲和雲業務表現低於預期4%；調整後淨利潤達255億元，按年跌23%，同樣差過預期，主要受遊戲、廣告、金融科技和商業服務業務拖累。該行認為，騰訊短期疲弱的盈利前景將拖累其股價表現，將目標價由524元下調10%至472元，維持「跑贏大市」評級。
瑞銀：市場對業績反應負面
瑞銀同樣指出，騰訊收入遜於該行預期1.5%，調整後息税前利潤基本符合該行預期，但在線廣告、金融科技和商業服務業務收入低於該行預期3.9%及4.7%。展望第二季，廣告業務料續疲弱，商業支付量也將延續自3月中旬以來弱勢，管理層則重申今年控制成本和改善非核心業務的計劃。該行預計市場對騰訊業績反應負面，但維持450元目標價及「買入」評級。
高盛：騰訊業績屬好壞參半
然而，高盛認為騰訊首季業績是好壞參半，雖然其總收入按年持平遜於該行預期5%；非GAAP營業利潤按年跌15%，亦低於該行預期3%；但非GAAP營業利潤率為270%，較該行預期高0.6個百分點，因此維持騰訊644元目標價與「買入」評級。
大和：下半年業績開始復蘇
大和看法則較好，指騰訊季績大致符合該行預期。雖然疫情、宏觀不確定性和雲服務戰略轉變所導致的虧損，可能會使其第二季收入按年增長相對持平，但隨着監管影響的緩解、新遊戲的推出和視頻賬户變現化，預計騰訊業績表現將從下半年開始復蘇。該行下調騰訊2022至24年的收入預期1至4%，目標價從525元下調9%至480元，維持「買入」評級。
中金：未成年監管影響持續
中金亦認為騰訊首季收入符預期，但經調整純利低過預期，主因研發及管理費用超出預期。騰訊首季國內遊戲收入按年下降1%，主因未成年人保護措施影響；海外遊戲收入增速放緩則因疫情防控放鬆及受同期高基數影響。預計第二季未成年人監管影響仍將持續，遊戲收入將基本按季持平，但預計下半年遊戲業務增速有望恢復平穩。
至於廣告業務在監管、宏觀及疫情影響下持續承壓，金融和雲業務成長明顯放緩。由於疫情、直播行業新規和雲業務發展策略變化影響，分別下調騰訊今明兩年收入預測6%和7%，至5,796億元和6,456億元，下調經調整淨利潤8%和3%，至1,214億元和1,477億元。該行同時下調騰訊目標價5%至428元，維持中性評級。
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