近段時間,越來越多新面孔敲響資本市場的大門,“中式快餐第一股”、“辣條第一股”、“細胞培養基第一股”、“國產數據庫第一股”等紛紛加快了IPO的步伐。
今天要講的便是一家來自浙江的武裝押運公司,安邦護衞集團股份有限公司(以下簡稱:安邦護衞)正在衝刺滬市主板,計劃募集4.7億元。
目前A股市場暫時還沒有能專門提供安全服務的上市公司,僅有廣電運通(002152.SZ)通過收購的子公司廣電安保涉及武裝押運業務,但收入佔比較少。
此外還有規模較小的亳州保安(872191.NQ)、平安守押(873347.NQ)、漢衞股份 (839984.NQ)、金盾安保(870010.NQ)四家新三板掛牌企業。
安邦護衞若成功上市,或成為“武裝押運第一股”。
01
起源於“鏢局”
安邦護衞目前主營業務覆蓋金融安全服務、綜合安防服務和安全應急服務三個領域,同時正在拓展海外安保業務。其中,金融安全服務包括押運服務和金融外包服務。
保安服務行業在中國有着非常悠久的歷史,可以追溯到過去的鏢局。《水滸傳》裏楊志押運生辰綱到東京,其實就是一趟標準的“走鏢”,那時候官方的貨物運輸一般由軍隊直接負責,楊志的身份為“管軍提轄使”。
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明朝時,民間的富商會聘請一些所謂的武林高手保護人身財產安全,不過都是些私下交易,並沒有形成正式的組織。
催生這個行業發展的是“票號”的出現,在明末清初時期,為了方便客户“異地提現”,“票號”開始在全國發展開來,如此一來,銀子的運輸就成了一個大問題。
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畢竟那時候的存取現銀大多是富商們的純商業行為,總不可能專門撥出一批軍隊整天去給商人服務,直到清朝乾隆年間,“張黑五”創立了興隆鏢局,這才出現第一個真正意義上的“鏢局”。
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張黑五是何許人也?
據記載,張黑五曾是一名大內高手,打得一手好拳,江湖人稱神拳無敵,曾擔任乾隆皇帝的拳法老師,受皇帝所託設立興隆鏢局,幫助商人百姓專門運輸財貨。
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在官方和綠林的雙重背景之下,興隆鏢局發展得如火如荼。
此後各路人士紛紛效仿組建鏢局,其中最有名的就是“北京八大鏢局”,分別為會友、源順、永興、志成、同興、義友、正興、萬勝。
可別小瞧這些鏢局,他們背後都有“靠山”。其中,會友鏢局的創始人出自清廷禁軍神機營,身懷拿手絕技三皇炮捶門,該鏢局曾為李鴻章的私宅看家護院;源順鏢局創始人則是大名鼎鼎的大刀王五,此人行俠仗義,聲名遠播,據説後來王五在北京遇害,霍元甲還專門從天津趕來,冒險為其收屍入殮。
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可以發現,鏢局的背景往往都非常強大。要知道,朝廷和鏢局之間也有業務往來,各地税銀的上繳、皇家採辦的物資、朝廷大員的上任,這些都需要鏢局來承接,類似如今的政府 “外包服務”公司。
事實上,鏢局依託的還是雄厚的經濟基礎。
民國以後經濟蕭條不振,鏢局存在的社會基礎也就不復存在,同時還開始出現了警察、保安等職業,鏢局便逐漸退出了歷史舞台。
直到改革開放後,經濟得以快速發展,社會公眾安全問題又開始受到重視。1984年12月,深圳市公安局組建了全國第一家保安服務公司。
值得一提的是,由於一系列的運鈔車搶劫事件,使得銀行押運車的安全問題也受到了高度關注。1997年,首家專業化運鈔公司(深圳威豹)成立,此後商業銀行將現金押運外包給專業押運公司成為了一種趨勢。
此前的保安服務公司都是由各地公安局經辦,2006年才開始放開獨立經營,不過按規定也必須要滿足國有控股等要求。
於是,各地國資委紛紛設立了保安公司,截至2021年7月,國內保安服務公司數量1.3萬餘家,保安員數量640萬餘人,保安服務企業和從業人數都創歷史新高。
發展至今,保安服務企業普遍有一個特點,就是規模小,尤其是金融押運企業一般一個城市只設立一家至兩家,區域性比較強。
目前,僅有廣電運通通過收購子公司實現全國多地的佈局,以及安邦護衞通過下屬控股子公司,為浙江省的十幾個城市提供服務。
02
來自數字貨幣的衝擊
前面有提到,保安服務公司的設立需有國資入駐。2016年,浙江國資公司、中電海康、南都物業等公司共同發起成立了安邦護衞,至今歷經三次股權劃轉、一次增資、一次股改,截至IPO前,浙江省國資委通過國資公司持有安邦護衞55.8%股份,為實際控制人。
業績方面,2019年-2021年,公司營收由19.58億元穩步增至21.97億元,不過對應的淨利潤卻有所波動,呈現先升後降的趨勢。
從收入結構來看,金融押運是公司的第一大業務,其收入佔比在7成左右且較為穩定,其次為綜合安防服務、金融外包和應急安全服務。其中,公司的押運業務在浙江省覆蓋率超過70%。
報吿期內,安邦護衞的綜合毛利率分別為20.47%、26.04%和 23.74%,同樣呈現一定的波動,且遠低於可比公司平均水平。其中,2021 年公司毛利率同比下降 2.30%,主要是由於當年社保減免優惠取消,人均社保費用上升所致。
疫情初期,政府為紓解企業困難,階段性的減免企業基本養老、基本醫療、失業、工傷保險的單位繳費部分,以2020年為例,公司全年享受的社會保險費用減免金額為1.01億元,對應的歸母淨利潤影響為4337.15 萬元。因此在2021年該項優惠政策取消後,公司利潤出現一定幅度下滑。
安邦護衞處於勞動密集型行業,截至2021年末,公司員工共16417 人,其人工勞動成本不容小覷,公司整體學歷偏低,本科及以上員工數量僅佔7.4%。
此外,公司正在拓展海外業務,目前已參與坦桑尼亞中資企業安保服務,而拓展海外業務勢必需要掌握多門語言、精通海外市場及法律的高端人才,這又是一筆不菲的開支。
除必要的成本外,安邦護衞的業務發展也遇到一定的瓶頸,來自新興支付技術、數字貨幣的衝擊。
眾所周知,近年來移動支付減少了交易中現金的使用量,據中國人民銀行的數據,我國現金存款金額由2016年的77.17萬億元降至2021年的38.41萬億元。
雖然銀行的現金業務仍是其核心服務之一,網點每天營業結束後都需要將現金送存金庫,押運的頻次與護送的現金量關係不大,但從趨勢上來講,未來隨着新興的移動支付方式及數字貨幣的推廣,銀行網點可能會減少,那麼現金押運需求勢必會下降,這對公司來説將會造成較大的衝擊。
03
結語
放眼A股,有很多公司都是頂着“第一股”的頭銜上市,有些已然發展成為細分領域的龍頭,但有更多的公司一直走不出業務的舒適圈,突破不了發展的瓶頸,往往到了最後都逃不掉被資本拋棄、被投資者遺忘的命運,若企業不能及時跟上時代的趨勢,那就離被淘汰不遠了。