小米集團（01810）於內地及其他國家研發及銷售智能手機、IoT（物聯網，具備信息感應功能的實物裝置網絡）與生活消費產品和提供互聯網服務。
撰文：聶sir｜ 圖片：小米官網圖片
集團提供一系列自主或與生態鏈企業共同開發的硬件產品，包括智能手機、筆記本電腦、智能電視、人工智能音箱及智能路由器，智能家電、可穿戴產品及出行設備等。
上半年盈利增長逾倍
於今年9月28日發布的2021年中期報告顯示，集團截至今年6月底股東應佔溢利約160.61億元人民幣，較2020財年同期溢利約66.62億元人民幣，增長逾1.41倍，自2018年同期虧轉盈後，於2020和2021年同期兩度錄得增長，今年亦是溢利表現最好。
實際溢利金額亦是期內最大，反映自2019年底開始出現的新冠肺炎疫情，集團漸見走出疫情帶來的負面影響。
另見截至今年6月底資產淨值約1,357.67億元，截至6月底已發行股數約250.74億股（A類+ B類股份），計出每股淨值折合為6.5138元，相對本週一（11月1日）上午小米股價收報21.3元，市賬率為3.27倍，高於1倍反映現價偏高。
然而，參考於2018至2020年全年及2021年上半年之每期市賬率為1.57至6.46倍，平均值為3.93倍，高於現時的3.27倍，可見現價偏低。
平均值相對每股淨值為6.5138元，計出每股合理值為25.6元，較21.3元之潛在升幅為20.17%，高於兩成具不俗投資價值。
而截至2021年6月底倒數12個月的股東應佔溢利約297.55億元，相對今年6月底的已發行加權股數，每股盈利折合為1.4352元，對比21.3元之市盈率為14.84倍。
參考上述三個半財年之每期市盈率為9.09至33.4倍，平均值為20.23倍，高於現時的14.84倍，同樣反映現價偏低。
平均值相對上述每股盈利為1.4352元，計出每股合理值為29.05元，較21.3元之潛在升幅為36.38%。
平均合理值逾27元
綜合上述兩種分析，每股合理值介乎25.6至29.05元，平均值為27.3元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅超過28%。
再者，自2020年8月27日至今，收低於20元僅兩個交易日，分別是2020年9月24日和25日，分別收報19.84和19.72元，可見現報21.3元較20元僅高6.5%，少於一成相距不大。
加上現處超過一年的低水平，反映現價進場風險不大。
參考策略為進取者，可於現價或以下買入股份；謹慎者可於19元或以下買入；保守者則可於17元或以下買入。
此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為28至30元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。
另須留意鑒於近期恒指表現波動，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。