恒指自從1月尾於33,484點見頂後，展開了長達三個月的調整，今天（5月10日）恒指雖然處於33,484點派發的阻力線上方，惟該突破暫未確認。短線既未有方向，談談較長遠的趨勢。假若讀者相信熊市劇本，想必會認為33,484點是大頂。該頂部位處週期密集區域，分別對應10/1987的高點及低點（30年週期）、12/1992低點（25年週期）、1/1998低點（20年週期）、4/2003低點（15年週期）及10/2007高點（10年週期）。
筆者則相信牛市劇本，認為33,484點只是中期頂部（原因早前已多次於本欄提出，包括市場氣氛未至於全民皆股、最大型IPO尚未出台、恒指、國指及部份大型股突破長期阻力、指數尚未變速急升等，這裏不再重複）。然而，花無百日紅，牛市總有完結的一天。本文姑且假設牛市繼續（即33,484點並非牛市大頂），嘗試探討恒指可能出現重要頂部的時間，參考以下恒指三十年月線圖。
筆者相信2019年春季是需要警惕的時間。該時間跟今年1月的頂部一樣處於週期密集區域：分別對應5/1989高點（30年週期）、12/1993高點（25年週期）、2/2004高點（15年週期）及3/2009低點（10年週期），容易出現頂部或底部。週期分析的缺點是只能找出重要時間，至於該時間會見頂還是見底，則要視乎指數臨近該時間的走勢、價格及型態。屆時要靠角度線、黃金比率、波浪、頂底型態等工具確認；更重要的是多觀察、感受市場氣氛，看看是否有全民皆股、少年股神等現象出現，隨時準備轉身。
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資料來源：BusinessFocus Editorial
Text by 雲狄，BusinessFocus Editorial