新界西北大停電前一刻，中電控股(00002)股價率先「停電」！事緣中電相隔3年再因澳洲業務罕有刊發中期盈警後，股價周二曾急插逾8%，讓人想起同屬散戶收息愛股的中華煤氣(00003)在3月中取消派紅股的慘況。分析指出，「息魔」來襲下，美國10年期國債收益率仍有上行空間，令盈利增長能力弱的收息股魅力大減。
中電澳洲業務再出事已從上月中的季度簡報有迹可尋，惟中電股價昨低開逾2%後，下午走勢進一步轉弱，一度重挫8.4%，低見66.45元，收市仍瀉7.09%，連跌12日，更是14年來最大單日跌幅，收報67.4元，創逾兩年來新低，以收市價計，股息回報率為4.59厘。
花旗：派息水平不吸引
資金似有轉投電能實業(00006)及長江基建(01038)的迹象，兩者股價分別收升1.74%及2.08%，以收市價計算，股息回報率都超過5厘，同系股息率4厘許的港燈(02638)則升0.54%。中電還好有東江水供應商粵海投資(00270)陪跌，粵投收報8.93元，跌1.1%，股價刷新2016年1月後的低位。
花旗於盈警前已將中電目標價削逾30%至56元，即比昨日收市還有近17%的下跌空間。花旗研究部中國股票策略師劉顯達指出，這僅是考慮到該股的派息水平不吸引，澳洲業務EnergyAustralia的對沖合約虧損為非現金損失，預計不會影響派息，今年集團全年股息可維持每股3.1元，但自2000年以來，中電股息率平均較美國10年期國債收益率高出約1.4個百分點，目前兩者差距剛好「砸界」。
他表示，該行預計美國聯儲局整個加息周期將加到3.5至3.75厘，即未來最少再加息兩厘，債息率會進一步抽高，或升見4至4.5厘，屆時中電股息率要拉闊與美國債息率的距離「一係靠加派息，一係等股價跌」，而前者機會顯然較低，因此不建議於現價進場。
他續指，受內地房地產業務拖累，粵投股價回調不少，其股息率達6.79厘，跑贏「兩電一煤」和其他收息股；又稱華潤燃氣(01193)股息率表現中規中矩之餘，該股兼具一定增長力。
不過，他坦言，在加息周期下，本港抑或內地公用股都不是最好的選擇，又稱華能國電(00902)今年首季業績低迷，其派息前景並不明朗。
摩通籲增持長建電能
摩根大通亦看淡中電，將其評級降至「中性」，目標價劈30%至60元，因公司面對燃料成本上升、澳洲業務競爭激烈等多重不利因素；同時考慮到房地產銷售放緩，將粵投下調至「中性」，目標價下調23%至10元。
該行視長建及電能為本地公用股首選，將兩股評級齊升至「增持」，目標價均升至60元，主要受惠於英國和澳洲通脹，燃料成本上升和人民幣貶值，隨着全球重新開放關口，兩企的併購活動或會有所增加。
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