復牌股跌8成 博反彈1.5倍｜何車

中國高精密自動化（591，市值2.56億元）2012年8月停牌，上月26日復牌，復牌後股價最高0.80元，最低0.212元，昨收0.247元，較十一年前停牌價1.22元大瀉8成。公司2009年11月上市，IPO價4元，歷史高價7.45元，現價潛水94%。

1）高精密產銷工業自動化儀錶及技術產品，2011年，由於賬目所載資料與核數師所取得的資料不一致，審核程序無法進行，公司被當局勒令停牌。

大輸家投降得八八九九

公司符合復牌條件，復牌9個交易日，成交6.99億股。公司發行10.38億股，公司主席黃訓松佔36.89%，基金Capital Research佔8.04%，兩大股東以外貨源5.72億股。9日成交已相等於兩大股東以外貨源的122％，綁了十一年的傷心輸家應已投降得八 八九九，或七七八八。

一隻股票停牌如此長時間，傷心持貨者早作write off 打算，當作輸清光，能得回多少就是多少，在復牌後不計價掟貨的心理，不難理解。

交易所紀錄，基金Capital Group Companies，在2015年1月沽售32.332球，每股1仙，當時接貨者今日賬面爆賺23.7倍。停牌股偶有成交，買賣雙方只要付足印花稅及有關稅項，透過經紀行安排，即可照樣買賣。

2）高精密停牌前每年營收最高逾10億元人幣，近年大縮，難與當年相比。2022財年（6月年結），營收1.38億元人幣，按年升8%，虧損3,588萬元人幣；最近數年，平均每年見紅5千萬元人幣以下。2023財年上半年，營收7,075萬元人幣，按年變化不大；虧損308萬元人幣。估計短期內盈虧不大。

資產負債簡而清

3）高精密的資產負債，非常簡而清，如在往時，最適宜做「殻公司」。去年底中期結算時情況如下：

．現金：高達14.37億元人幣（16.3億港元）

．現金以外的流動資產：0.91億元人幣

．物業：2.26億元人幣

．物業以外的非流動資產：0.57億元人幣

．流動負債：0.55億元人幣，沒有任何銀行借貸

股價只＝淨現金16%

去年底，高精密NAV總值17.56億元人幣，以發行股數10.38億股除之，每股NAV 1.92港元，PB低至0.13倍。淨現金14.37億元人幣，每股1.57港元＝股價高達6.4倍，或股價只＝現金值僅16%

高精密昨收0.247元，投機買入。股價升至淨現金值的4成，已值0.63元，潛在升幅1.55倍，到時PB仍不過0.33倍。

買賣可能有疑慮的股份，一定要看清楚公司年報，核數師有無「保留意見」，最好避開有「保留意見」的。高精密最近年報（2022年6月年結），是已audited 的賬目，核數師報告並無「保留意見」，良好訊息也。

5月2日（上周二）於7.97元薦買中信建投證券（6066），設目標10.6元，昨收9.7元，5個交日內大升22%（國指同期只升0.5%）。見10.7元斬邊留邊。

2月23日於2.45元薦買中外運（598），設目標3.15元，昨日最高3.36元，收3.23元，達標，較薦買前大升32%（國指同期反跌1%），斬邊留邊。

何車

註：專欄作家言論不代表本網立場

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