本周港股在缺乏方向及成交量低迷下曾出現四連跌，由21,000點下調至19,600點左右。投資者普遍認為直插19,400點的機會遠高於穿20,000點，而忍手觀望，而進取的投資者可能未敢沽空，但亦會在衍生產品市場（如買入熊證、沽期指或買入認沽期權）等，靜待大市下跌而獲利。不過股票市場往往如此，又一次應驗「全世界睇淡，必有反彈」的定律，星期二(16日)下午巿場突然傳出上交所將會召開「滬市金融業專題座談會」，討論促進金融業估值提升。消息一出，股皇騰訊(00700)與美團(03690)突然聯手發難，再配合部份近日熱門話題股「中特估」（如內銀、內險及石油股）的助攻下，大市又突然由跌轉升趨於熱鬧，更一度重返20,000點以上，但可惜只是「曇花一現」，很快便回落至20,000點樓下，後勁不繼。昨天(17日)在人民幣兌美元突然穿7算以下，加上內房及物管股下挫拖累下，大市更將早前的升幅完全消化，再次跌穿 19,600點，市況令人擔憂。
筆者表示，港股在缺乏成交下，衍生產品倉位均有可能左右大市的走勢，更因此而有機會出現單日轉向，正如早兩個交易日，大市在一致看淡的情況下，衍生產品市場的倉位全屬做淡亦屬正常。從歴史記錄來看，往往當倉位一面倒時，均會令大市出現單日反向的情況，這反向亦根本不可以用有走勢或轉勢可言，只是在一面倒傾向持淡倉時，便會承接一個不好消息，出現夾倉的情況。
筆者認為，大市成交量不斷萎縮，夾倉那天只有1,000多億，而翌日成交量就回落至800多億，無以為繼，可見信心依然薄弱。如成交量未有改善，仍未可積極進攻，建議投資者以19,500點作支持位，在此水平買入反彈性較強的股份，短炒博反彈，但在低成交下要過20,200點的機會相信仍有難度，因而以堅守短炒為主。
筆者：許繹彬｜耀才證券行政總裁及執行董事
負責集團的整體業務發展、營運及管理。曾任職多間證券行，擁有逾25年證券及期貨業經驗，及超過10年分行管理經驗。