公開信息顯示，嘉興中潤光學科技股份有限公司(以下簡稱“中潤光學”)科創板IPO獲上交所受理，保薦機構為國信證券。
中潤光學是一家以視覺為核心的精密光學鏡頭產品和技術開發服務提供商，致力於為智能化、信息化、工業化時代日益增長的圖像、視頻採集需求提供高質量成像產品和專項技術開發服務，為國家級專精特新“小巨人”企業。根據TSR數據的統計，公司2021年在數字安防 30 倍及以上超大倍率變焦鏡頭全球市場佔有率 47.88%。
截至招股説明書籤署日，公司實際控制人為張平華。張平華直接持有公司2,456.1042萬股股份，佔公司總股本的比例為 37.2137%，系公司第一大股東。此外，張平華擔任公司股東嘉興尚通的執行事務合夥人，其通過嘉興尚通控制公司 8.0146%的股份。張平華合計控制發行人 45.2283%的股份，為公司的控股股東。
本次IPO擬募集資金4.05億元，主要用於“高端光學鏡頭智能製造項目”、“高端光學鏡頭研發中心升級項目”及補充流動資金。
01
數字安防鏡頭為主要收入來源
報吿期內，中潤光學實現營收2.84億元、3.34億元、3.96億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2259.57萬元、2664.81萬元、3595.04萬元。此外，公司綜合毛利率分別為 24.90%、30.57%和 31.55%。其中，主營業務毛利貢獻在 98%以上。
具體來看，其主營業務收入主要分為光學鏡頭產品銷售收入及技術開發業務收入，其中光學鏡頭根據應用領域可劃分為數字安防鏡頭、機器視覺鏡頭（含無人機鏡頭、智能巡檢鏡頭等）及其他新興鏡頭（含視訊會議鏡頭、激光電視鏡頭、智能車載鏡頭、智能家居鏡頭、智能投影鏡頭、電影鏡頭等）三大類。其中，數字安防鏡頭為公司主要收入來源。報吿期內，產品應用於數字安防領域的收入比例分別為 94.98%、86.87%和 86.73%。
報吿期內，公司光學鏡頭毛利率分別為 26.27%、31.80%、32.55%。2019年，公司光學鏡頭整體產能利用率較高，主要系當年業務擴張，為滿足生產、銷售需求，加班進行生產所致。2020年受疫情停工停產影響，且產品結構與2019年相比，用時較高的產品佔比上升，故當期產能略有下降，但整體產能利用率仍較高。2021年，公司產能增長較大，一方面系機器數量增加，另一方面系生產工藝改良、員工熟練度提升使得產品標準工時下降，實現有效擴產，產能利用率因原材料供不應求等問題小幅下降。
值得注意的是，球面鏡片、非球面鏡片、光學玻璃等光學元件為公司產品生產所需主要原材料。報吿期內，上述原材料採購金額合計分別為1.22億元、9406.08萬元、1.24億元，佔採購總額的比例分別為 59.99%、57.26%和 52.69%，公司產品生產受主要原材料供應情況影響較大。
同時，報吿期內，公司研發費用分別為 2195.78 萬元、2378.02萬元、3314.40萬元，佔各期營業收入的比重分別為 7.73%、7.11%和 8.36%。
要知道，中潤光學所處的光學鏡頭行業屬於技術密集型行業，隨着光學鏡頭的應用領域不斷拓展，產品技術不斷升級迭代，對公司技術創新和產品開發能力提出了更高的要求。如果其研發投入不足，未能準確把握行業技術發展趨勢或未能持續進行技術創新，或將面臨核心競爭力下降、客户流失風險，進而影響其營業收入和盈利水平。
02
客户集中度較高
報吿期內，中潤光學的第一大客户大華股份銷售金額佔營業收入的比例分別為50.75%、44.23%、41.07%，前五大客户銷售金額佔營業收入的比例分別為74.63%、64.05%、60.40%，存在客户集中度較高的情況。
雖然公司通過積極拓展新市場、開發新客户等手段降低對第一大客户的銷售佔比及前五大客户集中程度，但重要客户的銷售訂單對於公司的經營業績存在較大影響。
值得注意的是，中潤光學的客户大華股份、海康威視的部分股東、董事、監事、高級管理人員為蘇州方廣的上層股東，穿透後合計持有公司股份 0.3178%，持股比例較小。
此外，報吿期各期末，中潤光學的應收賬款賬面價值分別為 8219.37萬元、7707.46萬元、1.03億元，佔流動資產的比例分別為 28.25%、28.65%、33.40%，佔營業收入的比例分別為 28.92%、23.05%、25.94%，佔比較高。
在一定程度上，若客户經營出現困難或由於其他原因導致無法按期支付款項，公司或存在因應收賬款不能按時收回，進而影響資產質量以及財務狀況的風險。
03
結語
事實上，國內光學鏡頭企業起步較晚，而近年來隨着光學產業轉移、國內企業持續投入，國產鏡頭從中低端市場進入，以高性價比與海外品牌競爭，並逐步向高端市場演進，國產替代進程加速。
中潤光學目前在賽道上佔據一定的市場地位，但依舊需要在技術創新、技術轉化、產能擴充、產品及市場開發等方面持續投入，在產品方面，公司將應積極推動研發技術產業化，加大新產品開發力度並擴充相應產能，目前產品以數字安防鏡頭為主，機器視覺鏡頭及其他新興鏡頭尚在市場開拓期，市場領域有待進一步拓展。