日本股市新一年升勢續強,日經平均指數今年以來累升9.7%,指數今日挑戰3.7萬點,引來相當多關注。日股向好,短綫催化劑是美國聯儲局減息,減息預期下,歐美主要股市近期均表現強勢。然而,打鐵還需自身硬,市場情緒因素之外,日股基本面亦不俗。
日本經濟泡沫爆破後,環球分析均認為日企沒落,但實際上卻仍然賺錢。按彭博資料,日經指數的每股盈利,在10年前僅約800日圓,去年曾升至約1,700日圓,期內指數走勢,算不上亦步亦趨,但整體而言亦向上,由1.5萬點,升至3萬多點。盈利交到貨,加上短綫熱錢因素,令日股爆上。
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另外,日本政府的企業管治改革在推波助瀾。日企過去相對重視持份者利益,認為要服務客戶和社會,甚至凌駕於投資者利益之上,以致股東回報不受重視,加上很多時坐擁大量資金不投資,不利股價表現。然而,東京交易所已推動市帳率低的公司進行改革,亦要求強化披露,公告要有英文版等。當局大力推動下,2023年日本作股份回購的企業增加,無疑有助釋放價值,提高估值。
日本過去長期通縮,消費者預期價格下跌,推遲購買,需求疲弱令企業盈利受限。不過,日本2023年12月的消費者價格指數(CPI)按年升幅已達2.6%,連續21個月高過2%,温和的通脹,有利解放需求,也對企業盈利有幫助。