股息可在跌巿時提供緩衝作用，通常可降低波動性，對規避風險的投資者十分重要。例如在2008年金融危機期間，MSCI亞太（日本以外）指數急挫45%；而高息股的指數僅下跌37%。不過，在選擇高息股時，想避免陷入價值陷阱，有四項指標可參考。
撰文：Pearly Yap｜圖片：Unsplash
亞洲企業能否在巿況低迷時（如最近疫情引致拋售）繼續提供優厚股息？許多亞洲上市公司的負債率較低，而且除息、稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）的利息覆蓋良好，資產負債表亦有足夠現金來支付短期債項。這是在目前艱難環境中的關鍵。一般來說，企業減少派息的比率通常不如營收跌幅那麼嚴重。在亞洲金融危機期間，股息雖然減少，但程度不如營收下降的水平。
然而，有時高股息收益率或者只是價值陷阱的象徵——因為股價特別低迷，股息收益率才會顯得特別高。只要透過簡單的收益率篩選方法，才可以引誘投資者步入收益陷阱，買入收益最高但品質較差的股票。
評估派息持續性
投資者可以透過一些指標來評估一家企業派息的持續性。首先是查看該公司有否錄得持續營收增長，即是從一直進行的營運中獲得穩定收入。其次，強健穩定的資產負債表實力是至關重要的。
投資者應了解這家企業的短期資產是否足以抵償其短期債務。派息型企業的現金水平通常很高，而債務水平和/或資本支出水平則很低。
第三點是這些企業通常必須坐擁充裕的自由現金流以支付股息，即是說，可以透過定期銷售來把現金存入銀行，而毋須依賴資產負債表上的其他資產，例如強勢品牌的無形資產，或可能導致現金水平大幅波動的長期付款延期。
此外，企業若能夠靈活延遲資本支出，應有助於支持派息。第四是查閱這家企業往績，看看過去有沒有削減股息。投資者應該細心查出企業被逼削減股息的原因，只有在極端情況下，企業才會削減股息，因為此舉會向巿場發出訊息，令人認為這家企業的財務狀況疲弱。只要查看一家企業在過往被拋售和股價低沉時的應對方法，便可以得出結論。
六板塊投資可觀
瀚亞的亞洲股票收益團隊認為，目前的低迷巿道其實是入巿時機，而持有一家派息穩定並且股息有增長的企業，確實是獲得可觀回報的有效方法。公用或電訊股擁有穩定的現金收入，並且是成熟的大型企業，經常有長久的股息支付紀錄，資本支出亦可預測（具合理原因）。
銀行和保險公司也傾向於擁有相當穩定的收入流，可穩定支付股息（或許不會時常都很豐厚）；而房地產股也可從租戶獲取穩定收入。此外，在科技和工業等週期性板塊，其實投資者也有很多機會可獲高股息。
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