投資者維權機構空城研究發表報告，指透過盡職審查，發現2017年4月上市的新高教集團(02001.HK)上市數據嚴重造假，通過表外支付以及關聯交易的方式，其披露利潤的注水成分高達50%；報告稱，新高教在商業上不具投資價值，極有可能因為財務造假而退市，出於保守起見仍試圖估值，予其目標價1.62元，評級「強烈賣出」。
報告指，新高教通過表外支付的方式，隱瞞招生佣金。招生人員花錢打入高中進行推廣，有償獲取高中班主任的配合，唆使畢業生報考新高教學校。據其招生規模，報告估算2017年的招生佣金高達5,100萬元人民幣(下同)。惟新高教公開披露的任何上市文件中，從未提及這種學生貿易以及相關成本。
空城研究另稱，新高教通過關聯交易輸送利潤。為跨大上市利潤，新高教以不具有任何商業實質的「獨家技術服務及管理咨詢協議」，向其剛收購的東北一間高校，收取所謂的服務費4,380萬元，並確認為收入。通過偏離公允價值的巨額關聯交易，資金在一進一出之間，憑空生成了4,380萬元的利潤。
報告續提出，新高教基本辦學條件不合格，教學質量嚴重不達標。其為追求利潤最大化，削減師資，師生比例高達1：26，違反內地教育部要求的師生比低於18：1，也遠差於全國平均水平1：17。經測算，如須滿足教育部規定的基本辦學條件，新高教2016年工資福利費用將要上升約5,500萬元，導致其2016年利潤縮水98%，真實利潤逼近零。
空城研究進一步稱，學生對新高教評價極低，以次充好包裝上市。幾乎所有學生都對學校給了差評，反映的問題主要包括：學費貴、住宿費貴、亂收費、設施簡陋、教學質量差，等等。如果要用一個字概括，那麼就是「坑」，如果要用兩個字概括，那麼就是「後悔」。
報告稱，新高教的招生模式，具有長遠的社會危害性，在內地受到學生和家長的深惡痛絕，因此被中國教育部和各省教育廳明令禁止。報告以一句話總結：這是一顆包裝精美的臭雞蛋。(da/a)~
阿思達克財經新聞
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