瑞銀財富管理亞太區投資總監及首席中國經濟學家胡一帆認為,中國今年貨幣政策對經濟支持力度非常大,當中支持作用最大的就是下調存款準備金率而非減息。她指出,中國從今年一月到十月共降準150基點,當中對中小銀行的降準力度更大。
胡一帆說,中國進一步推行利率市場化,貸款市場報價利率(LPR)慢慢下降,而中期借貸便利(MLF)利率也有下調,可見政府想引導融資成本下調。但她指出,經濟下行對中小企的風險胃納(risk premium)要求正在增加,因此中國整體融資成本並無大幅減少。她表示,瑞銀預期中國會在今後六個月中降準50至100個基點,而年底流動性較緊張,料在十二月之前至少有一次流動性降準。
她表示,今年槓桿增加主要出現在地方政府基建,企業的槓桿正在緩慢下行,預計今年宏觀槓桿會增加約8%。