高盛發表研究報告,指中美兩國存在多方面爭議,了解貿易風險如何令估值折讓,對投資者評估風險與回報十分重要。該行研制了一個「貿易晴雨表」,以衡量市場對貿易憂慮的強度。當中顯示,市場認為中美兩國可以達成貿易協議的機會率僅約20%,大幅低於4月中約80%的水平。
高盛維持對中國股票,包括A股及H股「增持」的看法,因為考慮到中國的國內政策具靈活性,估值相對較低等因素。該行認為,電子設備、汽車及耐用品板塊的表現會較落後;在貿易風險升溫時,電訊、公用及能源板塊往往會跑贏。
從估值方面考慮,該行認為在中美有貿易協議的情景下,MSCI中國指數的預測市盈率應該為13.5倍;而在無貿易協議的情景下,MSCI中國指數的預測市盈率應該為10.5倍。現時該預測市盈率為11.2倍。(jc/ca)~
阿思達克財經新聞
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