「i’m lovin’ it」絕對不只食客，價值型投資者同被麥當勞（美股代號：MCD）的長線增長潛力深深吸引。多年來作為全球最大快餐連鎖集團，未有固步自封，早年推出「麥麥送」的外賣服務，近年積極將數碼科技融入本業，提升顧客體驗之餘，股東價值亦更上一層樓。
撰文：Smart ED編輯部 ｜ 圖片：中新社
麥當勞歷史要由Richard McDonald及Maurice McDonald說起，兩兄弟於上世紀40年代，跟隨父親在洛杉磯蒙羅維亞（Monrovia）機場外開設熱狗檔，之後搬到聖貝納迪諾（San Bernardino）。 兩兄弟意識公路旁的客路以司機為主，目標客群最著重快捷服務，便想到以流水式製作食品，同時以低價作招徠，開始轉賣漢堡包。
密密收購初創 提升數碼能力
推銷員Ray Kroc看準麥當勞的龐大發展潛力，加盟為招攬特許經營客戶，其後更以270萬美元，向McDonald兄弟購入控股權。 Ray Kroc入主後20年間，令全美麥當勞分店增至5,000間。
發展至今，品牌在全球100個國家，合共有超過38,000間分店，當中約93%為特許經營店；每天為6,800萬名顧客提供服務，平均每秒賣出75個漢堡包。 麥當勞自2017年3月推出名為速度增長計劃（Velocity Growth Plan），將全球發展策略融合數碼化，為顧客帶來未來體驗（Experience of the Future）。 近期更明顯加大投資力度，去年3月斥資3億美元收購大數據企業Dynamic Yield，藉以分析天氣及餐廳流量為顧客提供個人化餐飲體驗。
同月斥資500萬美元入股手機應用程式公司Plexure，藉以加強透過手機發放折扣券及優惠。 去年九月再收購人工智能語音科技公司Apprente，籌備推出多種語言的自動點餐服務，提升免下車點餐服務（Drive-Thru）效率。 新策略明顯奏效，近年業務表現遠勝同業，更成功創造價值。
麥當勞剛於1月底公布2019年第四季業績，總收入按年上升了3.6%，至53.49億美元，勝市場預期。 當中自營店的銷售有23.63億美元，微跌0.3%；來自特許經營的收入則增加6.9%，至29.85億美元。 期內經營溢利22.92億美元，增加14.6%。 純利上升11%，至15.72億美元，相當於每股攤薄盈利2.08美元，增長14.2%，好過市場預期。 撇除稅務優惠及執行策略之開支，調整後每股攤薄盈利為1.97美元，與對上年同期持平。
全球銷售首破千億美元 綜合2019年，總收入210.76億美元，增加0.2%。當中自營店銷售94.2億美元，跌倒5.9%；來自特許經營的收入上升5.8%，至116.55億美元。全球同店銷售增長5.9%，創逾十年來最高。包含自營及特許經營的總銷售更首次突破1,000億美元大關。 去年經營溢利90.69億美元，增2.8%；純利增1.7%，至60.25億美元，相當於每股攤薄盈利7.88美元，增4.5%。而全年自由現金流57.28億美元，大增35.5%。 去年完成三年現金回饋目標，已向股東合共回饋250億美元。 管理層承諾，會有效分配資本作再投資，繼續帶動盈利增長；同時會將全部自由現金流，以現金或回購方式回饋股東。 因應第四季盈利表現好過預期，MKM Partners將其目標價由225美元上調至245美元（見表）。
該行指出，麥當勞銷售仍然強勁，預期環球同店銷售增長可達中至高單位數，有力抵消銷售及行政開支增加。 不過，要留意主要競爭對手Wendy’s（美股代號：WEN），將於3月初推出全新餐單強勢搶佔早餐市場，對行業展望仍較為謹慎。 富國銀行則預期，今年環球快餐市場會繼續整固，在此情況之下，資本市場資金將傾向追捧業內龍頭企業，相信麥當勞今年股價可更上一層樓。 故將目標價由222美元調高至234美元，評級維持「增持」。
SunTrust同樣看好今年快餐業經營環境，主因業界不斷增加宣傳力度，尤其在數碼營銷方面，有助刺激客戶消費，抵銷食材通脹壓力；與此同時，可支持錢包分額（wallet share）維持增長勢頭。 所以調高了多隻餐飲股目標價，當中包括麥當勞，最新目標價250美元，更是眾大行中最高。
股息連升43年
麥當勞一直以來都是長線投資者首選之一。過去十年，股價累積升幅逾2.4倍，年均複合增長率達12.98%。 若將同期收取的股息再投資，累積升幅更達3.2倍，期間年均複合增長率15.5%，遠遠跑贏道瓊斯工業平均指數及標準普爾500指數。
除業務穩健，股息已連續43年來持續增加（見圖），是少數獲標準普爾納入股息貴族（Dividend Aristocrats）（有至少25年股息年年遞增紀錄）名單的實力股。 以其派息比率達59%，股息率近2.4厘，較同業亦明顯勝一籌，股東將會密密掃。
