早前,港股板塊輪動加速,疫情受惠股跑出,且強者愈強,弱者愈弱,兩者差距擴大。然而,隨疫情受控,各地經濟重啟,資金輪動開始有一定轉變,美國科技股現回吐壓力。不約而同的,是香港的當炒板塊也開始調整。

撰文:陳錦興 | 圖片:unsplash

股市總有其自身規律,當過多資金湧向當炒股,相關股份的估值被推高,防守性轉弱,導致股價易於波動,並觸發調整。股份交易過度擁擠,通常不是好事。 疫苗股康希諾生物—B(06185),就是這類熱炒股需要調整的重要指標。

康希諾專注疫苗研發,2019年3月以B股上市,初時不為市場注意,直至新冠疫情爆發,市場開始追捧。 不久前,康希諾與內地科研機構合作研發針對新冠病毒的疫苗,並進行臨床測試。就此,康希諾展開一段超火熱行情,股價由約40元急升至285.8元才止步。 3月後康希諾開始吸引大量資金操作,股價愈升愈急,5月21日其股價在沒有特別消息下出現超大波幅,股價走勢在發出資金大手獲利的訊號。 之後,雖然公司發表其研發的新冠疫苗一期臨床試驗結果十分正面,但股價再無爆發行情,反而繼續波動,確認投資者正持續沽售該股。

顯著回吐有啟示

康希諾最高峰時市值高達635億元,當時全球不同機構都在開發疫苗,競爭極大,而且就算疫苗最終研發成功,能否賺取暴利也是疑問。 顯然,投資者已看到其估值過高,遂用腳投票,先行獲利。 這段時間,很多資金也湧向不同的疫情受惠股,醫藥、物管及新經濟等,除少數大型新經濟股外,估計不少這幾個月熱炒的股份,都有可能跟隨康希諾的軌跡,調整壓力漸大。 以物管股為例,雖然輕資產及高增長依然是其賣點,但動輒30倍至40倍市盈率的估值,不是輕易可以支撐。

當市場不明朗因素主導,獲利回吐的誘因增加,即使強勢的物管股,也難免短期受壓。 因為見識過熱炒股的誘人升勢,當看到它們由升轉跌,必然會吸引散戶留意,且候機吸納。

不宜太早部署熱炒股

然而不是所有熱炒股都可很快重展升浪;相反,更多會展開比預期更長的調整,如2019年中的中國鐵塔(00788),以及今年初的瑞聲科技(02018)。 所以,投資者不要太早在熱炒股身上部署,要看清楚公司近期調整的原因,是暫時性、或是估值有變等基本面變化。 當強者不再強,莫以為弱者或有短暫可乘之機,投資者必須清醒,弱勢板塊及個股,其走弱必有原因,不會因強者的調整而改變。

撈底熱炒股切勿心急。

在當前市場不明朗因素主導,心態謹慎的情況下,股市的值博率不高。熱炒股的調整只是剛開始,要戒急用忍。
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