外國傳媒報道,美國股市目前異象處處,尤其是3月以來「疫」市愈升愈有,完全脫離失業及經濟封鎖的基本因素,股市低位大幅反彈36%之多。就此,花旗認為,股市大升不是因看好,而是淡倉回補力度大。因此,一旦大多數淡頭倉位都已平倉及回補後,股市升勢就可能會消失。

數據顯示,自2002年以來,全球股市每年40%表現可用資金流動來解釋,過去18年中,只有3年股市上升但資金外流,分別為2012年、2016年,以及2019年。今次也是例外,儘管3月以來資金外流,但股票基金卻在2020年呈現資金流入。

不過,花旗指出,目前滾動的3年全球股市資金流入佔總市值百分比幾乎可忽略不計,且遠低於2000年科網泡沫和2008年金融海嘯前的高位水平。簡而言之,先前的牛市也從來沒有看過這麼多泡沫。

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