上市公司將於本月稍後陸續公布今年上半年業績。本報統計顯示,4月初至昨日為止,已有約120家主板上市公司就期內業績刊發盈利預警,數目較去年同期多逾一倍,單是上周五單日就多達13家。分析指,疫情發展短期會繼續令大市處於整固階段,恒生指數考驗25,500點支持力,惟中國企業最壞情況已成過去,中期盈警可能只是「假盈警」。

統計顯示,迄今的中期盈警幾乎「清一色」歸因於疫情及其林林總總的附帶影響,例如投資物業組合公允值大跌、客戶還款能力下降導致有關金融資產需要撥備等。整體而言,已發盈警的公司有八家是藍籌股,比去年同期多了六家,預告按年盈轉虧的多達三成左右。

然而,富瑞金融最新資金流報告顯示,截至上周三為止一周,中國股票基金錄得61.21億美元(約477.4億港元)資金淨流入,不僅與香港股票基金一齊扭轉連續十一周「失血」頹勢,更創下五年單周新高;期內外資亦循滬、深股通破紀錄淨買入78.02億美元A股,反而美國股票基金卻錄得淨走資26.4億美元,為連續三周「失血」。

中信銀行(國際)首席經濟師廖群表示,中國經濟上半年勢必錄得按年倒退,次季縱有正增長亦恐微薄,盈警劇增是「可以理解」。

然而,內地疫情3月中以來大致受控,東亞和歐洲情況也不錯,「比較麻煩的是美洲和南亞,但受控也是遲早問題」,因此中資股最低潮已過,「復工復產基本到位,下一步消費會逐漸增加」。與此同時,中央勢進一步放寬銀根去穩定營商環境和就業,力爭經濟全年正增長。

光大新鴻基財富管理策略師溫傑指出,疫情翻發無疑是金融市場下半年最大風險,由於美國確診數字急劇反彈,全球經濟注定只會「U形」或「W形」復甦,惟正面的變數也不能完全排除,如疫苗研發有突破及疫情再受控,故暫時不宜太悲觀,盈警潮對大市衝擊有限。

他又認為,盈警或配股未必是利淡因素,甚至可以帶來吸納機會。以股價今年連環「破頂」後、上周五卻預告中期按年盈轉虧的金蝶國際(00268)為例,理由之一是公司加碼研發雲產品,惟鑑於雲服務業務收入上半年其實有四至五成按年增長,故為未來競爭力,進一步加碼投資所帶來的虧損可以接受。

相反,地產股的物業組合會否再有減值虧損是較大風險,事關香港疫情近日再次趨嚴峻。

展望後市,溫傑相信,港股已累彈不少,短期難免會因疫情和中美關係愈趨緊張而整固,惟全球各地流動性實在很多,如無特別負面打擊,恒指於25,500點會有一定支持,暫時上望26,500至26,700點,策略上可在10天線附近吸納「食正」結構性機遇的板塊如新經濟股,因資金傾向炒作強勢和盈利前景最明朗的股份。

廖群相信,雖然美國會盡可能與中國脫鈎,但兩國經貿關係太緊密,華府大舉刺激經濟已說明總統特朗普首要工作是確保連任,短期難下重手,而美企和其他國家也未必願意撤離中國。他又指,中國企業債務高主要是製造業和固定資產投資大,但不見得是嚴重危機。

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