聯繫匯率制度實行近37年,由於香港是一個細小的開放型經濟體,完全沒有資金管制,一旦資金大量流入及流出,港元匯價及金融體系容易受到衝擊,加上環球貿易與金融交易主要以美元定價及結算,香港與美元掛鈎可減少投資者外匯兌換及風險管理成本。

《基本法》規定港元為香港法定貨幣,所以政府及日常商業交易均以港元進行。近年市場有關檢討聯繫匯率的聲音日漸增加,爭議之聲此起彼落,「港版國安法」剛剛獲得通過,加上市場憂慮中美金融戰將全面爆發,勢令港元匯價轉趨波動,惹來國際大鱷狙擊及聯匯失守危機。

分析認為,當市場對港元出現嚴重信心危機,加上金管局外匯儲備不足以支持匯價,聯匯才有機會被攻陷。然而,港元至今仍有充足的美元外匯儲備支持,規模達4,400多億美元,市場普遍認為脫鈎機會極低。

退一步而言,假如港元與美元實現脫鈎,並採取浮動匯率制度,港元匯價必然大幅波動,進而衝擊金融體系穩定。另外,來港做生意或投資的企業所承受匯率風險將會大幅,令匯率對沖需求上漲,資金或因而卻步。

另方面,港元與美元一旦脫鈎後,香港金管局將重新取回加息或減息的權力,可因應經濟環境調整利率。不過分析指,於環球經濟倒退及疫情重擊之下,各國央行貨幣政策均趨向寬鬆,金管局某程度上需要跟隨大環境走,政策自由度有限。

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