香港中華煤氣(00003.HK)今早股價受壓,最新報16.34元跌4.4%,券商指公司中期盈利遜預期,料下半年內地業務仍會面臨挑戰,摩根大通更估計煤氣於2022年開始或需要減低每股派息增長。該公司昨日(20日)收市後公布今年中期業績,純利按年跌18.8%至38.89億元,營業額按年升5.8%至203.52億元,每股盈利23仙。中期息維持派12仙。若未計集團所佔國際金融中心投資物業重估增值,集團稅後溢利按年減少5.3%至37.52億元。

【業績遜預期 內地存挑戰】

煤氣指,本港上半年經濟增長放緩,餐飲業煤氣銷售較去年同期下降,加上本港平均氣溫較去年同期高,影響煤氣銷售。上半年本港煤氣銷售量按年跌2.4%至約157.76億兆焦耳,而本港爐具銷售量則按年升7.1%。截至6月底止客戶數目192萬戶,較去年底增加12,084戶。公司8月起調高每兆焦耳煤氣標準收費1.1仙,實質煤氣費增幅為4.4%。公司承諾未來兩年內不再調整煤氣標準收費。

大和證券指,雖早已預期公司旗下香港煤氣業務銷售放緩,但上半年核心業績按年倒退7%遜預期,因內地公用事業及新能源業務表現疲弱令該行感到驚訝。該行下調煤氣投資評級,由「跑贏大市」降至「持有」,目標會由18.5元降至17.9元,同時下調未來三年每股盈利預測,以反映人民幣匯率、短期本港煤氣銷售量、中國售氣毛利及新能源業務盈利假設。

【大和降評級 摩通憂股息】

摩根大通指,煤氣在本港售氣、中國售氣及新能源業務表現均遜預期,管理層亦下調全年本港售氣量至負增長最少1%,縱使煤氣加價能抵銷部分影響。中國售氣業務毛利受中石油4月上調城市門站氣價影響,公司管理層亦承認不能完全轉嫁消費者,售氣增長預測亦下調。該行亦預期新能源業務下半年不會顯著改善。綜合有關因素,該行下調公司未來3每股盈利預測20%,目標價由15.5元降至14.8元,該行估計煤氣於2022年開始或需要減低每股派息增長。

本網最新綜合10間券商對其投資評級及目標價:

券商│投資評級│目標價(港元)

大和│跑贏大市->持有│18.5元->17.9元

摩根士丹利│與大市同步│16.3元

瑞銀│沽售│16元

高盛│中性│17.09元->15.95元

摩根大通│減持│15.5元->14.8元

匯豐環球研究│持有│14.64元->14.2元

花旗│沽售│13.64->13.5元

野村│減持│13.84元->13.1元

里昂│沽售│9.02元->12元

瑞信│跑輸大市│11.9元

券商│觀點

大和│展望疲弱,基於匯率、香港售氣及新能源毛利評估下調盈測

摩根士丹利│對未來五年盈利複合年增長率10%預測存挑戰性

瑞銀│新能源業務拖累中期業績,下調中國業務展望

高盛│香港售氣減少、新能源業務毛利減弱及人民幣疲軟續影響下半年

摩根大通│中期業績遜預期,料下半年面臨挑戰

匯豐環球研究│業績遜預期,本港及新能源業務受多項宏觀挑戰影響

花旗│中期業務遜預期,受香港及新能源業務拖累

野村│中期業績顯示業務持續受壓,指現估值過高

里昂│上半年業績全面疲弱,警惕下半年表現

瑞信│中期業務遜預期,受香港及新能源業務拖累

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阿思達克財經新聞

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