美國全國暴亂,美股毫無影響,反而長升長有,令很多散戶跌眼鏡。其實在2008年之前,世界上任何地方發生天災人禍,當地以至全球股市都會受一定影響,當然最基本反應是下跌,甚至暴跌。這情況直到2008年後有翻天覆地的改變。

2008年前指數主要反映三大因素,其一,公司盈利狀況包括前景;其二,大環境狀況如失業率;最後是市場資金水平。當中以個別公司內在因素比重最重要,大約佔比6成,而市場狀況和市場資金各佔3成和1成。變相,2008年前集中火力研究個股就可以跑贏大市。

2008年後,美聯儲發明了量化寬鬆之後,情況出現逆轉。無論公司盈利狀況如何,只要市場有足夠資金,連盈利下跌的股份一樣可以升,只要該股持有若干資產就可以。至於盈利增長的股份升得更快,翻倍是等閒事。比例方面,市場資金佔了6成,個股盈利佔3成。今次美國暴亂都升,就是預期美聯儲之後會有更多量寬,美股及全球股市將長升長有。

博浩資產管理首席投資總監 楊俊文(作者為註冊持牌人士)

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