港股踏入7月只是過了三個交易日,恒生指數已大漲逾2,500點,已超過6月全月的升幅,而且大市成交激增至2,500億元以上,牛氣沖天。技術走勢上,不單止已有兩日站於26,000點以上,而且回補了3月的大裂口,同時重越牛熊分界線的250天線,情況一面向好。

當中最大原因是內地股市走勢凌厲,在註冊制、指數重編、金融混業經營等一系列改革措施的利好刺激下,迎來七月開門紅,上周開始兩市成交就連續多日超過1萬億元人民幣(下同)。

事實上,A股歷史上,滬深兩市過萬億元成交日子不多,近日連續過萬億元,亦是近四個月以來的第二次。參考過往表現,於2014年及2019年期間,滬綜指會再出現一段牛市行情。因此,短期A股走勢上應可延續。再者,相比2014年及2019年,現時A股佔MSCI指數的份額已大幅提升,外資追入的勢頭,由互聯互通的北向渠道日日過百億元淨流入,可見這一輪行情有外資參與。

互聯互通開通以來,北上資金從未停止買入的步伐,累計淨買入已達1.14萬億元。其中,今年以來淨買入1,484.6億元,7月份以來僅兩個交易日淨買入金額就超過300億元。上半年受到疫情的影響,A股市場一度下跌,惟在外資密吸下,相信代表部分行業板塊具吸引力,才令外資把握了早前的投資機會。

再者,內地證券市場持續的制度改革,迎來資金更踴躍入市。繼科創板後,創業板註冊制「迎新」再接再厲。深交所資料顯示,截至7月5日,深交所已受理創業板IPO、再融資及重大資產重組在審企業合計277家,其中IPO為187家、再融資87家、重大資產重組3家。

在已受理的187家IPO企業中,有18家為新增申報的項目,169家是存量企業平移申報企業,計劃首發募資合計1,309.38億元。集資金額之大迎來更多的投資機遇,A股市場有水自然能夠活起來。

下半年開局確實不錯,短期或第三季投資氣氛應該不會差,短線風險或許是過熱炒風引來監管部門注意。券商近期融資成本便宜,僅2%左右,在市場現時流動性明顯較充裕的情況下,可支持股市繼續向好。

市場不能排除中證監見到炒風上升,會再出言相勸,或對近期過分便宜的融資成本出手干預,形成突如其來的回吐壓力。另方面,外為因素或會為投資情緒降溫,有傳美國總統特朗普正準備對中國說三道四的干預,届時中美關係會否令近期大漲的中港股市遭潑冷水也說不定!

宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒(作者為註冊持牌人士)

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