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國內

陸股磁吸效應恐大於官方評估報告

中廣新聞網

更新於 2018年03月21日04:03 • 發布於 2018年03月20日22:00
陸股磁吸效應恐大於官方評估報告
陸股磁吸效應恐大於官方評估報告

陸股磁吸效應恐大於官方評估報告(張佳琪報導)

最近國內金融市場火熱話題就是鴻海旗下子公司富士康工業互聯網公司(FII),以36天的史上最快紀錄核准在A股掛牌,以及中國大陸A股今年會分兩階段納入MSCI新興市場指數。兩個熱度最高的議題,共通點就是大陸市場的重要性與日鉅增,對於全球資金以及台資企業的磁吸效應,且可以預見的是對台灣資本市場都不是正向的影響。

到底影響層面多大呢?金管會對立法院財委會提出的報告,初步看到官方的立場。針對台商到大陸掛牌方面,金管會指出,目前有33家台商在大陸掛牌或者即將掛牌,其中5家是上市公司的大陸子公司,其餘的28家多半是在台灣沒有營運據點的台商。

FII是否掀起企業到中國大陸掛牌風潮?金管會主委顧立雄在立法院答詢時就說,現在還看不到大量出走的現象發生,主要是因為中國大陸是外匯與資本管制國家,子公司在當地掛牌自籌資金,對母公司來說是減輕資金調度的負擔。顧立雄說:「它在大陸籌資的資金,無法自由移動到國外。它是有外匯與資本管制的國家,當然國內母公司有個想像,這個子公司在大陸自行籌資可以減輕資金調度負擔也沒有壞事」。

他也認為,只有鴻海有辦法這樣火速通過審查,其他公司難以仿習,更何況FII在短期間內擴大市值並邁入即審即批,也可能是鴻海全球佈局的一部分。

在野黨立委對於顧立雄這樣的回答相當感冒。「盧秀燕說:它可以下市到大陸再上市,連台灣營運主體都不要。所以磁吸的相反是崩落,台灣可能面臨崩落。對方是磁吸,我們是崩落」。

但執政黨立委也有相同的擔憂。立委郭正亮不客氣地說,中國大陸A股給科技股的本益比達43倍,鴻海在台股的本益比才11倍,這種落差,難道不會有效應嗎?更別說,萬一鴻海真的把蘋果iPhone訂單都切給FII,所造成的衝擊更不能忽視。還有一個關鍵點,FII也可以在掛牌後,持續在大陸增資,屆時連鴻海的股權占比都會被稀釋掉。郭正亮說:「未來因FII投資計畫在大陸,可能會在大陸增資或尋找策略投資人。所以鴻海的股權比重可能在很短時間內被稀釋,總有一天會逆轉成它在大陸的籌資超過鴻海本來占有的股權」。

事實上,目前市場有推估,FII以後的市值會達到3兆,遠高於鴻海目前在台股市值1.5兆。而顧立雄對此只能說,目前還沒辦法去揣測是否會發生這種情況。顧立雄說:「我對他們的未來的佈局我沒辦法去揣測」。

顧立雄評估,接續鴻海之後宣佈子公司要在A股掛牌的南僑,不可能像鴻海一樣這麼快速的作業,且後續中國大陸開放的情況也還要再觀察。

至於陸股入摩的效應,金管會的報告推估,如果MSCI納入A股市值5%,台股資金流出約為143億元,占外資截至二月底持有台股市值的0.1%。金管會認為,這對台股短期影響不大,長期影響則要再觀察。不過,立委點名,金融機構的推估金額是400億,質疑金管會的計算方式有誤。

顧立雄則說明,金管會是以追蹤MSCI新興市場指數的被動式基金規模,所做出的預估。顧立雄說:「所以我們是根據追蹤MSCI的被動式基金的資產規模,用台股估算下降的權重比例,然後去估算出影響的數字是多少」。

以近年來MSCI在整體新興亞洲股市權重調整的趨勢來看,台股權重一路被降,陸股權重一路調升,再加上A股納入權重後,大陸股市在全球市場的份量會愈來愈重。目前金融圈普遍預估,A股入摩之後,權重應視大陸對資本市場的各種改善措施逐步上調。這也代表成份股的市值規模有可能因國際資金的流入水漲船高,相關後續的效應,勢必遠高於金管會初估的143億元。

(中廣記者張佳琪台北報導)

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