IC設計大廠聯發科在今天舉辦20週年運動會，由於聯發科近期毛利率已見止跌，股價也從年初216.5元一路衝到11月17日收盤價329.5元，漲幅超過52％，足見董事長蔡明介延攬蔡力行擔任共同執行長「雙蔡共治」的成效，今年聯發科運動會除規模超乎往年，蔡明介也在運動會上發出新台幣1.5億大紅包，凡是9月30日以前到職的正式員工，皆可得到新台幣1萬元績效獎金。
蔡明介在致詞時除感謝員工辛苦付出，也有感而發的說，聯發科20年前從多媒體小組起家，到現在在全球14個國家設有31個辦公室，集團共有1萬5000名員工，也是全球前三大的IC設計公司。
蔡明介也提到，過去兩年聯發科營運改善計畫已見成效，今年第三季營收較前一季成長，毛利率也繳出漂亮成績單，「成立20週年，我們站在世界的舞台，全球半導體產業，這幾年競爭從來沒有減少，希望大家能秉持當年創業精神，走出我們自己的路。」
近期，聯發科的股價進入高價震盪期，甚至有外資券商認為可衝上500元大關，找回昔日榮光。但情況真的如市場的激情反應般樂觀嗎？
利空〉連兩季營收兩位數衰退
拓墣產業研究院分析師姚嘉洋表示，聯發科今年第三季營收與毛利率雖趨近於財測高標，但較去年同期，營收仍然下滑18.8％，是全球IC設計前十大公司中，唯一連續兩季營收衰退幅度達到兩位數的公司。
此外，聯發科第三季因應中高階手機需求而推出的曦力（Helio）P23晶片，雖然已經打入OPPO、Vivo供應鏈當中，但外傳兩品私下抱怨，曦力P23晶片表現不如高通去年推出的Snapdragon 625晶片，有意調降明年對聯發科的晶片採購量。
同時，美國總統川普訪問中國，與大陸國家主席習近平會面同時，不少中、美企業也展開雙邊會談。其中傳出最令聯發科頭痛的消息，莫過於OPPO、Vivo、小米等陸系手機品牌與高通簽訂不具約束力的「採購意向備忘錄」，未來三年將向高通採購120億美元的晶片，此舉將使聯發科在大陸市占率降至3字頭，連帶也使聯發科股價在11月10日盤中一度重挫7％。
而11月初當博通傳出有意併購高通時，部分分析師認為獨霸網通晶片的博通，若真的併購手機晶片龍頭高通，將成為超級IC設計廠，也會對聯發科產生極大衝擊與挑戰。
利多〉博通併高通破局、吃蘋果？
但也有業界人士透露，當博通併購高通後，博通為了提升新博通的毛利率，應該不會延續過去高通主打降價焦土戰的策略，而是穩紮穩打中高階產品的研發戰，這會給目前主打中低階晶片的聯發科一點喘息空間，倘若未來聯發科轉往中高階走，和完成併購後的新博通也是技術和品質的良性競爭。
目前，高通已正式回絕博通收購，但博通並未死心，未來可能會提高報價，甚至採惡性併購。聯發科受此消息激勵，11月14日股價強力回彈，盤中一度衝上332.5元，漲幅達4.72％。
一旦博通正式收購高通，為了避免反壟斷嫌疑，勢必也會將兩間公司的無線通訊部門處分，目前大陸業者正磨刀霍霍準備接手爭搶，倘若成真，會讓聯發科在無線通訊領域中腹背受敵，因而外傳聯發科正積極評估收購相關廠家，以因應未來可能挑戰。
另一個聯發科的利多消息，來自10月底的《華爾街日報》。受高通與蘋果專利訴訟影響，雙方關係雪上加霜，業界傳出蘋果新一代產品恐怕不再使用高通產品，而將增加對英特爾的數據晶片採購，並將聯發科列為第二供應商。
消息一出，聯發科股價大受激勵，盤中大漲逾3％，衝上347.5元，創27個月新高。但外資分析師表示，聯發科技術仍落後高通一大段距離，對向來追求高效能，並積極為5G時代準備的蘋果而言，應不可能採用聯發科晶片，聯發科要「吃蘋果」，可說難上加難。
聯發科股價節節高升，卻掩蓋不了營收衰退的事實，這正呼應台積電董事長張忠謀日前接受《遠見》專訪時所說「台灣有許多IC設計公司，聯發科最大，它最近二至三年有點挫折，但我相信它會再起來。」
是否真能如張忠謀神預言，讓股價與營收都回升，目前的營收衰退究竟是否為成長的前兆，不只券商、股東們都持續觀察，對才剛在20週年運動會發出大紅包的蔡明介而言，相信更不敢輕忽、懈怠。
